Федеральная резервная система США может сохранить возможность повышения процентной ставки в конце 2026 года, несмотря на рыночные ожидания скорого смягчения денежно-кредитной политики. К такому выводу пришли стратеги Societe Generale, а глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем допустил, что превентивное ужесточение сейчас позволит избежать более агрессивных действий в будущем.
Аналитики Societe Generale указывают на раскол внутри FOMC: часть чиновников по-прежнему обеспокоена устойчивым инфляционным давлением и силой американской экономики. Ястребы считают, что ставки должны оставаться высокими дольше, чтобы инфляция гарантированно вернулась к целевому уровню 2%. Это противоречит рыночным котировкам, которые все активнее закладывают начало снижения ставок уже с середины 2026 года.
Повышение ставки на 25 базисных пунктов не является базовым сценарием Societe Generale, но вероятность такого шага выше, чем оценивает рынок. По мнению стратегов банка, если инфляция окажется вязкой или макроэкономические данные останутся неожиданно сильными, ФРС может вернуться к повышению стоимости заимствований в конце 2026 года. Это расходится с консенсусом, согласно которому следующим движением должно стать снижение ставки.
Глава ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем, в свою очередь, заявил, что умеренное повышение ставок на раннем этапе может избавить центробанк от необходимости более резкого ужесточения позднее. По его словам, такой подход позволяет управлять инфляционными ожиданиями и поддерживать макроэкономическую стабильность. Он подчеркнул приверженность ФРС ценовой стабильности, даже если это будет сопровождаться краткосрочным замедлением экономики.
Для инвесторов подобные сигналы меняют картину рынка. Возможное повышение ставки способно привести к росту доходностей облигаций, оказать давление на оценки акций и создать трудности для секторов, чувствительных к ставкам, — недвижимости и коммунальных компаний. Более ястребиная позиция ФРС также может поддержать доллар США. В Societe Generale советуют готовиться к волатильности, поскольку внутренние разногласия центробанка продолжат проявляться в публичных заявлениях и экономических данных.
