Экономики Центральной и Восточной Европы демонстрируют всё более заметное расхождение: Польша ускоряется, тогда как Венгрия и Чехия сталкиваются со стагнацией. По данным за первый квартал 2025 года, ВВП Польши вырос на 3,2% год к году благодаря устойчивому потребительскому спросу и государственным инвестициям. Венгрия зафиксировала сокращение на 0,4% второй квартал подряд, а Чехия показала скромный рост на 0,8%.
Разрыв объясняется различиями в структуре экономик. Польша опирается на крупный внутренний рынок, развитую сферу услуг и хорошее освоение средств ЕС, что смягчает внешние шоки. Венгрия несёт издержки высокой инфляции, значительного государственного долга и зависимости от автомобильного и аккумуляторного экспорта. Чехия, сильно завязанная на производство автомобилей, также ощущает слабость глобального спроса.
Параллельно внимание инвесторов приковано к кредитному рейтингу Польши. Бюджетный дефицит страны, по прогнозам Еврокомиссии, останется выше 5% ВВП в 2025 году, а расходы на оборону достигнут 4,7% ВВП. Хотя соотношение долга к ВВП остаётся умеренным — около 55%, отсутствие чёткого плана бюджетной консолидации вызывает осторожность рейтинговых агентств. Fitch подтвердило рейтинг Польши на уровне «A-» со стабильным прогнозом, Moody’s сохранило «A2», а S&P — «A-».
Аналитики считают вероятность немедленного понижения рейтинга низкой, однако риски реальны. Снижение рейтинга увеличило бы стоимость заимствований для польского правительства, ослабило бы злотый и осложнило бы борьбу с инфляцией. Для всего региона ЦВЕ подобный шаг мог бы привести к росту премий за риск на развивающихся европейских рынках.
