Компания Hashdex объявила о прекращении торгов биткоин-ETF DEFI после закрытия сессии 17 августа. Инвесторы, которые не успеют выйти из фонда до этого срока, получат денежную компенсацию после ликвидации биткоин-резервов — ориентировочно к 28 августа. Как следует из документов SEC, итоговая выплата будет зависеть от стоимости чистых активов фонда с учётом движения цены биткоина, транзакционных издержек и расходов на закрытие.
Приближение дедлайна уже заметно сокращает масштаб продукта. По данным Hashdex, на 11 августа DEFI держал около $8,7 млн и 134,95 BTC, тогда как 7 августа показатели составляли $11,77 млн и 180,26 BTC. Ещё более показательно снижение числа акций в обращении: со 160 000 до 120 000 за три дня, то есть на 25%. Это говорит о том, что инвесторы активно гасили позиции в преддверии закрытия.
Сокращение происходит на фоне возврата капитала в американские спотовые биткоин-ETF. За неделю с 3 по 7 августа чистый приток в сектор достиг $865,3 млн, из которых $693,5 млн, или 80,1%, пришлось на BlackRock IBIT. Серия притоков завершилась 10 августа оттоком в $144,6 млн по группе. Такая концентрация спроса в одном инструменте подчёркивает неравномерность рынка: сильные цифры по сектору могут сосуществовать со слабым интересом к отдельным продуктам.
Проблемы DEFI возникли не вчера. Фонд перешёл от фьючерсной стратегии к прямым инвестициям в биткоин 27 марта 2024 года, но первый дневной приток зафиксировал лишь в декабре того же года. С момента конвертации у фонда было всего шесть дней притока и три дня оттока. В 2025 году DEFI выпустил акции на $2,14 млн, но погасил на $4,61 млн, чистый отток составил $2,47 млн. В первом квартале 2026 года созданий и погашений не было, управленческие сборы упали до $6 453 с $20 385 годом ранее, а валовая комиссия снизилась с 0,56% до 0,25%.
Тем временем 11 августа спотовые биткоин-ETF получили лишь $4,8862 млн чистого притока, причём свежие деньги привлёк только BlackRock IBIT; остальные эмитенты показали нулевые или слабо отрицательные результаты. Спотовые Ethereum-ETF, напротив, потеряли $1,7644 млн — основной отток пришёлся на Fidelity FETH ($2,3283 млн). Слабость Ethereum-фондов аналитики связывают с фрагментацией нарратива вокруг сетей второго уровня и доходных альтернатив, а также с неопределённостью регулирования стейкинга внутри ETF-структур.
Несмотря на закрытие DEFI, Hashdex заявляет, что не уходит с американского рынка и продолжает управлять продуктами для инвесторов в США на сумму более $200 млн. Однако общая картина указывает на структурный сдвиг: в период низкой летней ликвидности капитал выбирает крупнейшие и наиболее ликвидные инструменты, тогда как небольшие фонды сталкиваются с растущими трудностями в привлечении активов. Если IBIT возьмёт паузу, вся категория биткоин-ETF рискует вернуться к чистым оттокам.
