Согласно данным аналитической компании Glassnode, на рынке опционов на биткоин зафиксирован исторический минимум подразумеваемой волатильности для колл-опционов — всего 23%. Это означает, что трейдеры практически не закладывают в цены вероятность скорого ралли, а фокус смещён в сторону защиты от падения. Отрицательный перекос (skew) между волатильностью пут и колл опционов дополнительно подчёркивает «медвежий» настрой, хотя волатильность пут-опционов остаётся сравнительно невысокой.
Параллельно 30-дневная подразумеваемая волатильность биткоина упала до 36% — уровня, не наблюдавшегося годами, сообщает CoinDesk. Такой спад обычно воспринимается как период стабильности, но эксперты предупреждают: низкая волатильность не тождественна низкому риску. «Ослабление спроса на пут-опционы и отсутствие активных покупок upside-риска говорят о том, что биткоин приближается к нижней границе текущего медвежьего рынка», — отмечает Пол Ховард, высокопоставленный представитель Wincent, допуская формирование дна в ближайшие недели.
Снижение волатильности снижает стоимость хеджирования, что может побуждать инвесторов наращивать направленные позиции и кредитное плечо. В результате маркет-мейкеры, обеспечивающие ликвидность, оказываются уязвимыми к резким движениям: стоит рынку сдвинуться, как лавинообразная корректировка позиций способна многократно усилить ценовые колебания. Исторически экстремально низкие показатели волатильности нередко предшествовали как стремительным взлётам, так и обвалам.
Данные Glassnode также фиксируют общее снижение спекулятивной активности на рынке опционов, что может свидетельствовать о взрослении актива и притоке долгосрочных держателей и институциональных игроков. Впрочем, пока рынок остаётся в относительно узком ценовом диапазоне, а текущий перекос в настроениях делает ситуацию особенно чувствительной к внешним триггерам — от макроэкономических новостей до регуляторных решений.
