Акции Nvidia в понедельник обвалились на 5%, лишив компанию статуса самой дорогой в мире — его вновь заняла Apple. Однако главным сигналом для инвесторов стало падение форвардного коэффициента цена/прибыль до 18,16 — самого низкого уровня с апреля 2015 года, согласно Dow Jones Market Data. На премаркете во вторник бумаги NVDA теряли ещё 0,8%, не показывая признаков быстрого отскока.
Распродажа затронула весь полупроводниковый сектор. Сообщения о том, что китайская компания начала массовое производство ключевого оборудования для выпуска чипов, обрушила акции ASML на 8,5%. Южнокорейский индекс KOSPI упал почти на 10% с остановкой торгов, японский Nikkei потерял 4,4%. Дебют китайского производителя памяти CXMT усилил опасения по поводу ужесточения конкуренции.
Дополнительное давление на Nvidia оказали сообщения The Wall Street Journal о переговорах с OpenAI. Речь идёт о гарантиях финансирования на $250 млрд для дата-центра в Огайо и потенциальных сделках по кредитованию закупок чипов OpenAI на сумму до $350 млрд. У инвесторов возник закономерный вопрос: не становится ли бум ИИ слишком зависимым от схем, при которых поставщики финансируют собственных клиентов? Подобные конструкции напоминают циркулярные инвестиционные схемы эпохи доткомов и несут дополнительные финансовые риски, которые рынок только начинает оценивать.
На этом фоне неделя отчётностей технологических гигантов приобретает решающее значение. Microsoft, Meta Platforms и Amazon представят квартальные результаты, и участники рынка будут внимательно изучать прогнозы капитальных затрат как индикатор будущего спроса на процессоры Nvidia. Любое замедление планов по инфраструктуре ИИ способно усилить давление на котировки.
Тем не менее, текущая оценка Nvidia выглядит исторически привлекательной. Аналитики Morningstar сохраняют справедливую стоимость акции на уровне $280, что подразумевает потенциал роста более 40% от текущих уровней. Они полагают, что обсуждаемые схемы финансирования не подрывают долгосрочную инвестиционную привлекательность компании, а спрос на вычислительные мощности для ИИ продолжает быстро расширяться. AMD недавно повысила прогноз рынка серверных ЦП, подтверждая устойчивость тренда на развитие агентного ИИ.
