Общая заблокированная стоимость (TVL) в решениях второго уровня (L2) для Ethereum сократилась примерно до $5 млрд, вернувшись к уровням, которые в последний раз наблюдались в 2023 году. По данным The Block, это сводит на нет большую часть прироста, достигнутого в 2024 году, когда внимание рынка было приковано к успешным запускам таких L2-проектов, как Optimism, Arbitrum и ZKsync.
Оптимистичные роллапы — Optimism, Base и Arbitrum — по-прежнему доминируют в структуре TVL, на них приходится $4,8 млрд, или 96% совокупного показателя. Падение TVL совпало с трудным периодом для самого Ethereum: с начала года Ethereum Foundation покинуло несколько руководителей высшего звена, включая соисполнительных директоров, прошли и более широкие сокращения персонала.
Одновременно институциональные игроки, которые, как ожидалось, подтвердят ценность Ethereum для TradFi, всё чаще обращаются к альтернативным сетям. DTCC токенизирует казначейские обязательства на базе хранения объёмом $100 трлн, а JPMorgan вывел JPM Coin в ончейн на нескольких публичных блокчейнах параллельно с Ethereum. Стейблкоины остаются исключением: USDC и USDT по-прежнему преимущественно расчёты проводят на Ethereum и его L2, что пока сохраняет за сетью роль моста в традиционные финансы.
Спад на 50% от пиковых значений 2024 года, когда TVL превышал $10 млрд, отражает общее охлаждение сектора DeFi, снижение доходностей и сокращение спекулятивной активности. При этом объёмы транзакций на ряде L2-сетей остались стабильными или даже выросли — это может указывать на повышение эффективности использования капитала, а не на массовый уход пользователей. Тем не менее, снижение TVL сокращает ликвидность, доступную для кредитования, торговли и генерации доходности в DeFi-протоколах, что способно замедлить развитие экосистемы в ближайшей перспективе.
