Акции Microsoft (NASDAQ: MSFT) упали на 1,5% в пятницу, сократив годовое падение до более чем 20%. Инвесторы продолжают с осторожностью оценивать агрессивные вложения компании в искусственный интеллект, сопоставляя их с долгосрочными перспективами роста. За последний год бумаги снизились почти на 23%, несмотря на активное расширение ИИ-инфраструктуры и облачного сервиса Azure.
Накануне публикации отчётности за четвёртый фискальный квартал, запланированной на 29 июля, ряд крупных аналитических домов скорректировали целевые цены, сохранив при этом позитивные рейтинги. Citi снизил таргет с $620 до $570, оставив рекомендацию «покупать», и объяснил пересмотр общим сжатием мультипликаторов в секторе софтверных компаний, а не ухудшением бизнес-фундаменталий Microsoft. Банк отметил здоровое внедрение Microsoft 365 Copilot и сильные позиции компании по мере оптимизации корпоративных расходов на ИИ.
Mizuho понизил цель с $515 до $490 при рейтинге «лучше рынка», а Wells Fargo — с $650 до $625 с сохранением «выше рынка». Evercore ISI, напротив, повысил таргет до $525. Ключевой фокус для рынка — динамика роста Azure и прогнозы менеджмента по операционной марже на 2027 финансовый год. По оценкам, капитальные затраты Microsoft в текущем году могут достичь $190 млрд — часть общего объёма инвестиций крупнейших технологических компаний в размере $725 млрд, что на 77% больше, чем в 2025 году.
В третьем квартале капзатраты компании уже выросли на 84,4% год к году до $30,88 млрд. Столь масштабные вложения давят на маржу и свободный денежный поток, что объясняет отставание акций от бизнес-показателей. Аналитики предупреждают: любой сигнал о слабом спросе на облачные услуги или недостаточной монетизации ИИ-сервисов может спровоцировать резкую распродажу, как это уже произошло после разочаровывающей отчётности IBM 14 июля. При этом консенсус-прогноз предполагает прибыль $4,24 на акцию при выручке $86,66 млрд.
