Рекордные размещения компаний в сфере искусственного интеллекта в 2026 году кардинально меняют правила игры для венчурного капитала. По данным отраслевых источников, общая сумма привлечённых средств через IPO в США уже превысила 141,2 миллиарда долларов, что вплотную приблизило рынок к абсолютному рекорду 2021 года в 142,4 миллиарда. При этом главные имена — Anthropic и OpenAI — пока ещё только готовятся к выходу на биржу. Центры обработки данных вроде Csquare (при поддержке Brookfield) планируют привлечь до 1,35 миллиарда долларов, а ядерный стартап Standard Nuclear — 384,3 миллиона. Партнёр Latham & Watkins Стелиос Саффос назвал нынешнюю волну «максимально зелёным светом» для инвесторов, ожидающих дальнейшего ралли от гигантов сектора.
Однако бум усиливает концентрацию капитала в руках узкой группы ранних инвесторов. Пока такие фонды, как венчурное подразделение Тима Дрейпера, пожинают плоды успеха SpaceX и Coinbase, традиционные венчурные компании испытывают трудности с новыми раундами. Одновременно азиатский рынок акций стал одним из главных источников доходов для американских банков: институциональные инвесторы активно вкладывались в цепочки поставок ИИ-чипов — от китайской Cambricon Technologies до TSMC и SK Hynix. Только за последний квартал крупнейшие инвестбанки заработали на торговле акциями рекордные 25,7 миллиарда долларов, а спрос на финансирование и деривативы в Азии оставался аномально высоким.
Росту потребностей в вычислительных мощностях сопутствует неудобная реальность: дата-центры требуют стабильного энергоснабжения, и в Азии эту роль по-прежнему играет уголь. Регион располагает почти тремя пятыми мировых разведанных запасов угля, что делает его дешёвым и менее уязвимым для геополитических шоков топливом. «Спрос на ИИ материализуется быстрее, чем строительство новых мощностей чистой энергетики», — пояснил аналитик BMI Александр Хедер.
Идиллия прервалась с появлением китайского стартапа Moonshot AI, представившего открытую модель Kimi K3. Система, по заверениям разработчиков, практически не уступает продуктам OpenAI и Anthropic, при этом она бесплатна для использования и модификации. Это нанесло прямой удар по бизнес-моделям западных компаний, основанным на платной подписке. Реакция рынков была молниеносной: Nasdaq упал на 1,4%, S&P 500 — на 1%, Dow потерял 407 пунктов. Японский индекс рухнул на 4%, тайваньский — более чем на 6%. Индекс полупроводниковых компаний после падения на 1,6% в пятницу вошёл в медвежью зону, отставая от июньского пика на 20%.
«Мы задаёмся вопросом, что произойдёт, если все количественные фонды одновременно начнут продавать», — признал глобальный сокоординатор трейдинга Goldman Sachs Дмитрий Потишко. А председатель Wells Fargo Investment Institute Самир Самана добавил, что рынки «искали любой повод для продаж» на фоне перегретости технологических акций.
Криптовалютный рынок, традиционно коррелирующий с динамикой техсектора, также рискует попасть под давление. Если венчурный бум ИИ-IPO и сменится осторожностью, инвесторы могут начать выходить из рисковых активов, что негативно отразится на цифровых валютах.
