ORANGE JUICE Holdings Inc., новая инвестиционная компания из Коннектикута, объявила о привлечении $40 млн для запуска постоянной капитальной структуры. Её стратегия — приобретать прибыльные американские предприятия с годовым денежным потоком от $1 млн до $10 млн, бессрочно владеть ими, а часть заработанной прибыли направлять на формирование долгосрочного резерва в биткоине.
Ключевое отличие модели — отказ от традиционных для частных инвестиций циклов с обязательной продажей актива через несколько лет. ORANGE JUICE намерена навсегда сохранять приобретённые компании, позволяя им продолжать работу под прежними брендами. Основатели продаваемых бизнесов смогут выйти на пенсию, остаться в управлении или постепенно передать дела, а часть вознаграждения получат акциями самой ORANGE JUICE, что даст им долю в холдинге и косвенную привязку к биткоину.
Среди создателей — партнёры венчурной фирмы ego death capital Джефф Бут, Лин Алден, Нико Лечуга и Анди Питт, а также Адриан Штекель. Операционным партнёром назначен Рубен Цвейбан. Якорным инвестором раунда выступил мексиканский миллиардер Рикардо Салинас, владелец Grupo Salinas, заявивший, что «денежный поток — это главное».
План построен по принципу «маховика»: денежные потоки купленных компаний сначала идут на новые поглощения и покупку биткоина, а после возможного выхода на биржу ликвидные акции станут дополнительной валютой для сделок. Однако в схеме есть уязвимости. Если цена биткоина упадёт, бизнесы не оправдают ожиданий или рынок не даст премиальную оценку при листинге, продавцы начнут требовать больше живых денег и меньше бумаг, и «маховик» застопорится. Аналитики Galaxy предупреждают: цикл «премия к стоимости чистых активов», на котором держатся многие публичные биткоин-казначейства, может развернуться и привести к распродажам, как это уже случилось с компанией Strategy, продавшей в этом году биткоины на $218 млн для выплаты дивидендов.
ORANGE JUICE пока не раскрыла конкретные цели по покупке биткоина или первую компанию-цель. Тем не менее предложенная модель сочетает операционные денежные потоки с накоплением цифрового актива, что отличает её от эмитентов, полагающихся только на выпуск акций и долга. Успех будет зависеть от эффективности приобретаемых бизнесов, конъюнктуры рынка и готовности владельцев принимать в оплату акции, привязанные к волатильности криптовалюты.
