Бумаги Micron Technology обвалились на 8,02% во вторник – инвесторы отреагировали на известие о том, что китайский производитель памяти ChangXin Memory Technologies готовит первичное публичное размещение акций на $8,5 млрд для расширения выпуска DRAM. Удар оказался двойным: по данным источников, Apple тестирует чипы ChangXin для устройств, предназначенных для китайского рынка, что усилило опасения по поводу конкуренции.
Продажи не ограничились одним днём. В среду котировки Micron потеряли ещё около 8%, а на предторгах четверга снижались примерно на 4,4% до уровней $865–$886. С начала месяца акции просели почти на 20%, хотя за последние 12 месяцев рост всё ещё превышает 700%. Ключевой уровень поддержки $900 был пробит, а следующий значимый рубеж располагается в районе $854,5.
Давление на сектор оказалось комплексным. Голландская ASML объявила, что её установки экстремальной ультрафиолетовой литографии нового поколения позволяют эффективнее производить микросхемы памяти, что способно нарастить предложение со стороны SK Hynix и Samsung. Одновременно Reuters сообщило, что CoreWeave изучает инструменты хеджирования на случай падения цен на память и накопители. Хотя аналитики в массе ожидают роста цен до 2027 года, сам факт таких изысканий спровоцировал волну фиксации прибыли.
Усугубили ситуацию биржевые фонды с левериджем. Как отметил аналитик J.P. Morgan Николаос Панигирцоглу, активы под управлением подобных ETF на акции производителей памяти сократились с июня на 34% – против 13% по всему спектру фондов с плечом. Доля таких инструментов в капитализации сектора втрое превышает среднерыночную, что создаёт эффект компounding drag при падении базового актива.
Несмотря на распродажи, фундаментальные позиции Micron остаются прочными. KeyBanc повысил целевую цену до $1750, Cantor Fitzgerald держит ориентир $2000, а консенсус-прогноз аналитиков составляет $1548,86. Управляющая Alger Анкур Кроуфорд назвала Micron своим единственным выбором для покупки, ожидая, что за 18 месяцев компания сгенерирует денежный поток, сопоставимый с 30% текущей капитализации. Прибыль на акцию в отчётном периоде около 22 сентября прогнозируется на уровне $31,24 против $3,03 годом ранее.
Потенциальные риски сохраняются: возможные узкие места в цепочках поставок, высокие капитальные затраты на новые заводы и цикличность рынка памяти могут ограничить рост. Однако текущий технический сигнал остаётся на покупку, а консенсус-рейтинг – «Buy».
