Федеральная резервная система (ФРС) США опубликовала протоколы июньского заседания, которые показали глубокий раскол среди руководителей центробанка относительно будущего направления денежно-кредитной политики. Хотя решение сохранить ставку на уровне 3,5–3,75% было принято единогласно, дискуссия выявила два противоположных лагеря: одни ожидают смягчения до конца 2026 года, другие не исключают дополнительного повышения.
Согласно документу, многие участники посчитали, что к концу года ставка может оказаться на текущем уровне или даже несколько ниже. Одновременно «многие другие» оценили, что адекватный уровень ставки будет выше нынешнего. Подобная двойственность отражает высокую неопределённость вокруг инфляции, экономического роста и рынка труда.
Чиновники рассмотрели сценарии, при которых инфляция замедлится, что позволит сохранить или снизить ставку, и альтернативный — где устойчивое ценовое давление из-за высокого спроса, подогретого технологиями ИИ, удорожания энергоносителей и сохранения тарифов, потребует «некоторого ужесточения политики». Майский рост базового индекса PCE до 4,1% в годовом выражении (максимум с апреля 2023 года) и подскок базового показателя до 3,4% усилили опасения «ястребов».
Протоколы также зафиксировали умеренное снижение рисков для рынка труда и ожидания «уверенного роста реального ВВП». При этом девять руководителей ожидают как минимум одного повышения ставки на четверть пункта в этом году, шестеро — двух и более; ещё девять допускают сохранение статус-кво или снижение. Новый председатель Кевин Уорш, сменивший Джерома Пауэлла, не стал публиковать собственный прогноз, но инициировал значительное сокращение постзаседательного заявления, исключив из него сигналы о вероятном смягчении.
Реакция рынков была сдержанной: доходности казначейских облигаций немного выросли, фондовые индексы практически не изменились. Инвесторы теперь ждут публикации июньских данных по потребительской инфляции 14 июля и первых показаний Уорша перед Конгрессом в тот же день.
