Акции восьми публично торгуемых криптокомпаний, включая Amber, Bullish, BitGo, Coinbase, Circle, Figure, Gemini и Securitize, в среднем упали на 73% от пиковых значений после IPO, согласно данным 10x Research. Спад затронул биржи, кастодианов, эмитентов стейблкоинов и платформы токенизации, что указывает на системную переоценку сектора публичными рынками.
Биржа Bullish, привлекшая около $1,1 млрд в ходе IPO в августе 2025 года при цене размещения $37, в первый день торгов взлетела до $118, но закрылась на отметке $68. Сейчас акции торгуются около $25,70 — ниже цены предложения. Securitize, вышедшая на биржу через слияние со SPAC, потеряла 40% после листинга, а в одну из сессий обвалилась на 25% без явных негативных новостей.
По информации из других источников, акции Gemini рухнули на 89% от цены открытия, BitGo — на 77%, Bullish — на 71%, eToro — на 42%. В то же время Circle торгуется примерно на 110% выше IPO-цены в $31, а Figure сохраняет рост около 24% от $25. Однако при измерении от цены открытия (первой сделки на бирже) только Circle и Figure демонстрируют умеренное снижение (6% и 14% соответственно), а остальные компании остаются глубоко в минусе.
Массовые потери объясняются тем, что инвесторы платили за ожидания быстрого роста, связанного с внедрением блокчейна и токенизацией, но эти доходы не материализовались в заложенные сроки. В результате публичный рынок перестал принимать «крипто-премию» — теперь упоминание цифровых активов в проспекте зачастую воспринимается как фактор риска.
На фоне слабых результатов уже объявлено о переносе IPO Kraken (Payward), Grayscale, Consensys и Ledger. Blockchain.com ранее подала конфиденциальную заявку на листинг в США, но конкретные сроки не раскрываются. Эксперты предупреждают: следующей волне кандидатов придется подтверждать стабильность выручки, видимый путь к прибыли и устойчивость в условиях медвежьего рынка, чтобы избежать повторения судьбы предшественников.
