Бумаги нидерландского производителя литографического оборудования ASML выросли на 24,3% за июнь, завершив месяц вблизи исторических максимумов, несмотря на коррекцию в последний торговый день (–3,97%, до $1 769,89). Ралли практически полностью обеспечено новостным фоном вокруг отрасли, а не собственными квартальными результатами – компания не публиковала отчётность в июне.
Катализаторы роста
Ключевым драйвером стал пост Илона Маска в соцсети X, где он назвал ASML «величайшей компанией Европы» и призвал её поддерживать. Публикация появилась накануне визита предпринимателя в штаб-квартиру ASML, совпавшего с IPO SpaceX на $86 млрд. Часть привлечённых средств планируется направить в проект Terafab – крупносерийное производство полупроводников, совместное предприятие SpaceX и Tesla, где EUV-машины ASML станут центральным звеном. Присутствие Маска на технологической конференции ASML в середине июня рынок воспринял как сигнал о переходе Terafab от концепции к практической реализации.
Дополнительный импульс придали новости из сектора памяти. 24 июня Micron отчиталась за третий фискальный квартал, превзойдя прогнозы, и повысила прогноз капитальных затрат на текущий год до $27 млрд. В последний день месяца Samsung и SK Hynix совместно анонсировали планы инвестировать $520 млрд в новые заводы памяти. Все три компании – крупные заказчики EUV-систем ASML, поэтому масштабирование производства напрямую транслируется в будущий спрос на оборудование.
Аналитики Wells Fargo повысили оценку глобальных расходов на оборудование для обработки пластин (WFE) до $190 млрд в 2027 году и $216 млрд в 2028-м (текущий год оценивается примерно в $140 млрд). Susquehanna допускает рост до $300 млрд к 2028 году на фоне готовности клиентов платить премию за гарантированные поставки.
Что показал первый квартал и прогнозы
ASML уже отчиталась за первый квартал 2026 года: чистые продажи – €8,8 млрд, валовая маржа – 53,0%, чистая прибыль – €2,8 млрд. Компания повысила годовой прогноз выручки до €36–40 млрд при валовой марже 51–53%. Консенсус-оценка Zacks: EPS за полный год – $36,62, выручка – $45,35 млрд (рост на 31% и 22,67% соответственно). Ближайший квартальный отчёт ожидается 15 июля: прогноз EPS – $7,98 (+75,38% год к году), выручка – $10,28 млрд (+17,83%).
Долгосрочные ориентиры, озвученные на дне инвестора в 2024 году, предполагают выручку €44–60 млрд к 2030 году с валовой рентабельностью 56–60%. Бизнес подкреплён структурным трендом: усложнение чипов требует всё больше литографических слоёв, а ASML остаётся единственным поставщиком EUV-технологии для передовых производств.
Риски и оценки
Главный риск – геополитический. Китай обеспечил 33% продаж ASML в прошлом году, и предложенный в США закон может ужесточить экспортный контроль как на оборудование, так и на сервисное обслуживание. Правительство Нидерландов в мае выступило против новых ограничений, но исход неясен.
С точки зрения оценки: форвардный P/E ASML составляет 50,33 (выше среднеотраслевого 44,57), PEG – 1,4 (средний по сектору 1,35). Аналитические консенсус-цели колеблются около $1 590–$1 773, то есть практически не предполагают значительной премии к текущим уровням. Бумага входит в рейтинг Zacks #3 (Hold), а оценка EPS за последний месяц снизилась на 1,29%.
