Индекс делового климата Ifo, ключевой опережающий индикатор состояния немецкой экономики, в июне достиг 85,6 пункта, полностью совпав с консенсус-прогнозом экономистов. Это второй месяц постепенного подъема после пересмотренных 84,6 пункта в мае, что дает осторожный сигнал о стабилизации в крупнейшей экономике Европы, отмечается в материалах института Ifo, опубликованных в среду.
Опрос почти 9 тыс. компаний обрабатывающей промышленности, сферы услуг, торговли и строительства показал, что рост обеспечило улучшение оценки текущей деловой ситуации — с 87,5 до 88,5 пункта. Однако компонент ожиданий на ближайшие полгода практически не изменился, оставшись на уровне 82,8 пункта. «Несмотря на небольшой рост, индекс по-прежнему находится на уровнях, которые исторически ассоциируются с рецессией, — отмечают аналитики Commerzbank. — Улучшение носит предварительный характер и отражает скорее снижение пессимизма, чем реальное оживление активности».
Производственный сектор продолжает сталкиваться со слабым глобальным спросом, высокими затратами на энергию и структурными вызовами в автопроме и химической отрасли. В то же время в секторе услуг и экспортных ожиданиях наблюдаются первые признаки стабилизации. Д-р Елена Шмидт, старший экономист берлинского Института макроэкономической политики, комментирует: «Индекс Ifo согласуется со сценарием постепенного восстановления, но плоская динамика ожиданий говорит о том, что бизнес пока не убеждён в завершении трудного периода».
Финансовые рынки встретили публикацию сдержанно: курс евро к доллару остался устойчивым, доходность немецких госбумаг немного выросла. Инвесторы теперь ждут данных по индексам менеджеров по закупкам (PMI) и июльского заседания ЕЦБ, который недавно приступил к снижению ставок. Текущая картина, по оценкам Commerzbank, не даёт оснований для ралли, но и не углубляет рецессионные страхи, поддерживая ожидания осторожного смягчения денежно-кредитной политики.
Таким образом, июньский Ifo рисует картину хрупкой стабилизации: падение, вероятно, достигло дна, но устойчивый подъём пока не просматривается. Для закрепления разворота необходимы стабильное улучшение новых заказов и внешнего спроса.
