Основатель и генеральный директор аналитической платформы CryptoQuant Ки Ён Джу предупредил, что самая серьёзная опасность для биткоина — не внезапные обвалы, а многолетняя стагнация и угасание интереса инвесторов. По его оценке, глубокие коррекции рынок способен пережить в ожидании нового ралли, тогда как длительная «скука» убивает веру и полностью парализует приток свежего капитала.
Джу отметил, что с одобрением спотовых ETF и признанием со стороны американских регуляторов первоначальные идеалы криптовалюты сильно размылись, а старые нарративы исчерпали себя. Вместо хеджирования против глобальных кризисов биткоин всё больше торгуется как обычная технологическая акция. По мнению эксперта, на фоне бурного развития ИИ у инвесторов появляются серьёзные опасения по поводу долгосрочных рисков квантовых вычислений, что дополнительно давит на настроения.
Наибольшему давлению, как полагает Джу, может подвергнуться компания Strategy и её основатель Майкл Сэйлор. При затяжном боковом тренде сжимается рыночная премия по инструментам компании: привилегированные акции STRC уже упали до исторического минимума в $85,32, торгуясь на 13% ниже номинала. Аналитик предупреждает, что продолжительная стагнация ломает механизм привлечения капитала Strategy и способна вызвать маржин-коллы, вынуждая компанию ликвидировать часть из 846 842 BTC для покрытия долгов.
Ки Ён Джу добавил, что задача Сэйлора — не просто покупать больше биткоинов, а создать новую простую и убедительную инвестиционную идею, которая вернёт рынку общую цель. Без нового нарративного импульса, по его словам, удержать следующую волну ликвидности будет крайне сложно, даже несмотря на рекордную ончейн-активность. По данным CryptoQuant, около 80% всех операций в сети сейчас составляют микротранзакции до 0,01 BTC — технический шум, не подкреплённый притоком свежих денег.
