Управление финансовых услуг Мальты (MFSA) начало публичные консультации о том, должны ли децентрализованные финансовые протоколы (DeFi) с сохранением централизованных элементов подпадать под действие Регламента ЕС о рынках криптоактивов (MiCA). Дискуссионный документ опубликован 12 июня 2026 года, ответы принимаются до 10 июля. Регулятор признаёт, что MiCA исключает криптосервисы, предоставляемые полностью децентрализованно без посредников, но обращает внимание, что большинство DeFi-протоколов сохраняют администраторские ключи, концентрированное управление, права на обновление и контроль над пользовательскими интерфейсами.
MFSA подчёркивает, что документ не содержит готовых политических решений, а его предложения не имеют обязательной силы. При этом регулятор ставит под сомнение двоичный подход к децентрализации и предлагает рассматривать её как спектр. Документ задаёт вопросы: следует ли разработать стандартизированный тест для освобождений по MiCA, должны ли лицензированные криптокомпании проводить аудит смарт-контрактов и оценку рисков перед интеграцией DeFi-составляющих, и могут ли лица, контролирующие протокол, считаться поставщиками услуг виртуальных активов в соответствии с принципом FATF «одинаковый риск — одинаковое правило».
В консультации приводятся тревожные данные: по сведениям FATF и Chainalysis, в 2025 году примерно 84% объёма нелегальных транзакций с виртуальными активами пришлось на стейблкоины. Это особенно актуально на фоне расширения лицензированных игроков вроде BVNK по всей Европейской экономической зоне. Также обсуждаются возможные юридические формы для DeFi-проектов — от признания программных организаций и децентрализованных автономных организаций (DAO) до сегрегированных клеточных компаний и «опекунских агентов» (guardian agents), способных автоматически контролировать соблюдение правил. Консультация проходит на фоне спора о надзоре: MFSA ранее отказалось передать полномочия по контролю за криптосферой ESMA, а ESMA, в свою очередь, расширила свой мандат на криптоторговые платформы.
