Южнокорейский фондовый индекс Kospi, продемонстрировавший рекордный рост более чем на 70% с начала 2026 года, столкнулся с парадоксальной ситуацией: стремительное ралли спровоцировало массовый уход иностранного институционального капитала. По оценкам, чистый отток нерезидентов достиг $62 млрд к началу июня, а однодневная ликвидация позиций на 1,24 трлн вон ($801 млн) привела к резкому падению индекса на 8% на открытии торгов.
Однако, по мнению экспертов, это бегство носит технический, а не фундаментальный характер. Основная причина — принудительная ребалансировка портфелей: из-за взрывного роста котировок Samsung и SK Hynix их вес в глобальных и emerging-market индексах резко увеличился, вынуждая управляющих фондами сокращать позиции для соблюдения лимитов на концентрацию и регуляторных порогов. «Речь идёт о механической коррекции, а не о стратегической ставке против корпоративной Кореи», — отмечают аналитики.
В то же время беспрецедентный приток средств местных розничных инвесторов — около $70 млрд с начала года — полностью нейтрализовал давление со стороны иностранцев. Это напоминает ситуацию в Индии, где внутренний спрос успешно изолировал рынок от внешних шоков. Инвестиционные банки сохраняют оптимизм: Goldman Sachs повысил 12-месячную цель по Kospi до 12 000 пунктов, что предполагает потенциал роста около 37% от текущих уровней.
Во вторник, 9 июня, индекс вырос более чем на 4% до отметки 7814 пунктов, отыгрывая потери понедельника, когда он опускался до 7435. Поддержку оказали восстановление американского технологического сектора (индексные ETF полупроводников выросли на 5-6%), заявление CEO Nvidia Дженсена Хуанга о планах использовать чипы SK Hynix в новых процессорах Vera, а также снижение цен на нефть на 22% от годовых максимумов на фоне призывов США к деэскалации между Ираном и Израилем. Дополнительным драйвером стали сильные макроданные: ВВП Южной Кореи в первом квартале вырос на 1,7% после сокращения на 0,1% кварталом ранее, а годовой рост ускорился до 3,6%.
Технический анализ указывает на формирование бычьего паттерна «харами», что может способствовать продолжению отскока к уровню 8500 пунктов. Однако индикаторы RSI для Samsung и SK Hynix находятся в зоне перекупленности, что предупреждает о возможной фиксации прибыли в краткосрочной перспективе. Аналитики полагают, что текущая перестройка инвесторской базы свидетельствует о взрослении корейского рынка, а временный отток создаёт привлекательные точки входа для долгосрочных инвесторов.
