Спрос на биткоин обвалился до экстремально низких уровней, которые фиксировались лишь трижды с 2019 года, сообщили 9 июня аналитики CryptoQuant. По их словам, падение не обязательно предвещает немедленный разворот — глава исследовательского отдела Морено ДВ (MorenoDV_) охарактеризовал текущую стадию как «финальную фазу очищения». Метрика спроса оценивает, поглощается ли новое предложение биткоина покупателями или наталкивается на устойчивое давление продавцов. Нынешний провал поставил индикатор в один ряд с редчайшими минимумами за последние семь лет.
Каждый из предшествовавших эпизодов предшествовал значительному движению рынка, но не всегда сразу вверх. Формулировка «финальная фаза очищения» подразумевает, что перед устойчивым восстановлением может пройти последняя волна принудительных продаж и вымывания слабых рук. Вместо резкого обвала данные указывают на затяжное иссякание спотового покупательского интереса — исторически оно совпадало с завершением глубоких коррекций. Истощение ликвидности на спотовых биржах делает стакан уязвимым для резких колебаний даже при умеренном навесе продавцов.
Пока спотовый спрос на биткоин стагнирует, капитал перетекает в другие сегменты криптоэкономики. On-chain-стоимость токенизированных реальных активов превысила 20 млрд долларов — институциональные деньги уходят в регулируемые инструменты с доходностью. Это подчёркивает: кризис спроса специфичен именно для биткоина, а не для всего рынка цифровых активов. Дополнительное давление создаёт неопределённость вокруг регулирования: крупные банки пытаются заблокировать знаковый криптозаконопроект за несколько дней до голосования в Сенате.
Медвежий настрой разделяет и инвестиционный директор Lekker Capital Куинн Томпсон. Его фонд сохраняет негативный взгляд на крипторынки накануне лета. Томпсон указывает на комплекс структурных проблем: сохраняющиеся опасения вокруг цифровых казначейских активов, неразрешённые вопросы с привилегированными акциями STRC компании Strategy и страхи перед квантовыми вычислениями, которые могут угрожать безопасности сети биткоина. Эти факторы, в сочетании с ослаблением ликвидности и массивными продажами, привели к одному из крупнейших расхождений между биткоином и технологическими акциями в новейшей истории: криптовалюта значительно отстала от растущего NASDAQ. Дополнительный риск — волна ожидаемых IPO гигантов (SpaceX, Anthropic, OpenAI), способных оттянуть триллионы долларов инвесторского капитала и создать дефицит ликвидности для рисковых активов.
В Lekker Capital обращают внимание и на ослабление лидеров «Великолепной семёрки» — рост индекса всё больше опирается на полупроводниковые компании и AI-инфраструктуру, а не на прежних флагманов. Огромные капитальные затраты на ИИ давят на свободный денежный поток гиперскейлеров, увеличивают долговую нагрузку и сокращают байбэки. Сворачивание этих расходов, в свою очередь, способно подорвать всю технологическую цепочку. Вывод аналитика: рынок ждёт сложный период, и биткоин вряд ли быстро вернёт утраченный спрос.
