Основатель Baron Capital Рон Барон намерен приобрести акции первичного размещения SpaceX ещё на $1 млрд в рамках грядущего IPO, несмотря на скепсис аналитиков. В интервью он заявил, что не продаст бумаги «при жизни», подчеркнув долгосрочную приверженность компании. Фирма Барона уже владеет долей около 1,25% компании, оцениваемой в $15 млрд, и зафиксировала нереализованную прибыль в размере $12–13 млрд на фоне участия в 27 инвестиционных раундах с 2017 года.
Размещение SpaceX — одно из крупнейших в истории. Компания планирует выйти на Nasdaq под тикером SPCX 12 июня, предложив порядка 555,6 млн акций по цене $135 за штуку, чтобы привлечь около $75 млрд. Оценка всего бизнеса достигает $1,75 трлн. Ожидается, что спрос превысит предложение: книга заявок переподписана на фоне доминирования SpaceX в сфере запусков, роста Starlink и интереса к направлению ИИ-инфраструктуры.
Тем не менее ряд экспертов видят в этом IPO существенные риски. Аналитик Morningstar Николас Оуэнс считает акции «переоценёнными практически при любом сценарии» с оценкой справедливой стоимости около $780 млрд. Более того, отношение цены к скользящей выручке составляет примерно 110 — уровень, который нечасто оправдывается в долгосрочной перспективе. Профессор Университета Флориды Джей Риттер предостерегает, что 12 из 14 подобных мега-IPO с сопоставимыми мультипликаторами отставали от рынка в течение трёх лет.
Отдельные опасения вызывает структура корпоративного управления: Илон Маск владеет 42% капитала, но контролирует около 85% голосов через акции с повышенным весом. Дэвид Трейнер из New Constructs Research прямо рекомендовал избегать IPO, а юрист Джозеф Лукоски заметил, что регулирующие органы вряд ли одобрили бы такое устройство для начинающей компании. Таким образом, ажиотаж вокруг размещения соседствует с серьёзными предупреждениями, и инвесторам следует учитывать возможность коррекции после первого дня торгов.
