Инвестиционный банк Goldman Sachs пересмотрел прогноз по монетарной политике Федеральной резервной системы, ожидая, что ключевая ставка останется на текущем уровне 5,25–5,50% годовых весь 2026 год. Первое снижение теперь прогнозируется не ранее июня 2027 года, за ним последует ещё одно в декабре. Предыдущий прогноз предполагал два сокращения по 25 базисных пунктов — в декабре 2026 года и марте 2027-го.
Пересмотр произошёл после публикации сильных данных по рынку труда США, которые продемонстрировали устойчивость найма и способность экономики выдерживать жёсткие финансовые условия. Goldman Sachs отмечает, что крепкая занятость и потребительские расходы дают ФРС больше времени для выжидания, несмотря на давление со стороны тарифов, повышенных цен на энергоносители и последствий конфликта на Ближнем Востоке.
Банк подчеркнул, что базовая инфляция PCE, ключевой показатель для регулятора, должна устойчиво приблизиться к целевому уровню 2% перед тем, как оправдать смягчение. В Goldman Sachs указывают на необходимость «охлаждения» спроса, связанного с бумом искусственного интеллекта, который может создавать дополнительный краткосрочный нагрев в отдельных секторах. Кроме того, сильные макроэкономические данные снизили порог для потенциального повышения ставки — хотя повышение не является базовым сценарием, вероятность такого шага стала чуть выше. По данным CME FedWatch, трейдеры теперь оценивают в 75,5% вероятность того, что Федрезерв завершит год повышением.
Для финансовых рынков длительная пауза означает, что заимствования останутся дорогими: высокие ставки по ипотеке, автокредитам и кредитным картам продолжат давить на потребителей и рынок жилья. В то же время сберегательные счета и депозитные сертификаты сохраняют привлекательную доходность. Ожидания переоценки перспектив смягчения способны усилить волатильность на фондовых и долговых площадках.
Прогноз Goldman Sachs соответствует консенсусу ряда крупных финансовых институтов. Так, Nomura месяцем ранее также сообщил, что ФРС останется на паузе весь 2026 год. Для бизнеса и домохозяйств такой сигнал даёт более чёткое представление о стоимости финансирования на ближайшие два года, позволяя более взвешенно планировать инвестиции и бюджеты.
