Отток $2,6 млрд из американских спотовых биткоин-ETF с начала 2026 года не подрывает долгосрочную инвестиционную привлекательность биткоина как несуверенного средства сбережения. Такую оценку дали аналитики исследовательской и брокерской компании Bernstein во главе с Гаутамом Чугани, чей отчет оказался в распоряжении The Block.
Ключевой тезис документа: текущий «скучный цикл» биткоина и отвлечение розничных инвесторов на тему искусственного интеллекта не должны вводить в заблуждение относительно фундаментальной ценности актива. «На рынке, полностью охваченном одержимостью розницы ИИ, чистый отток в размере $2,6 млрд с начала года выглядит почти обнадеживающим», — приводятся в записке слова аналитиков. Для сравнения: совокупный приток капитала в биткоин-ETF и корпоративные казначейские фонды в 2025 году достигал порядка $60 млрд, тогда как в 2026 году он сократился примерно до $12 млрд. При этом чистый отток из ETF был компенсирован корпоративными покупками, в первую очередь со стороны Strategy (бывшая MicroStrategy).
По данным Bernstein, Strategy за счет размещения привилегированных бумаг STRC привлекла $7,5 млрд, на которые приобрела около 100 000 BTC. Текущая позиция компании в $53 млрд более чем в 30 раз перекрывает годовые дивидендные выплаты по этим инструментам ($1,2 млрд). Институциональная база биткоина расширилась на платформах управления капиталом, в частных банках, пенсионных и суверенных фондах. Glassnode фиксирует, что 61% оборотного предложения BTC оставался неподвижным более года.
Цена биткоина на момент публикации составляла около $63 000, что на 50% ниже исторического максимума $126 000, установленного в октябре 2025 года. Неделей ранее котировки опускались до минимальных значений за два месяца на фоне эскалации напряженности между США и Ираном, продажи $2,5 млн в BTC со стороны Strategy и сохранения оттока из ETF.
Аналитики Bernstein подчеркивают, что отвлечение ликвидности в пользу ИИ-сектора и замедление розничного импульса не умаляют роли биткоина как долгосрочного защитного актива. Напротив, текущая рыночная структура с диверсифицированным составом держателей выглядит более здоровой. Дополнительно отмечается рост объемов торгов токенизированными акциями и сырьевыми инструментами на платформах вроде Hyperliquid, куда мигрирует капитал в секторе цифровых активов.
