Компания Bitmine под руководством Тома Ли, сооснователя Fundstrat, выходит на рынок с публичным размещением бессрочных привилегированных акций серии А по образцу знаменитой стратегии Майкла Сэйлора из Strategy. Этот инструмент призван обеспечить масштабное пополнение резервов Ethereum и расширение стейкинговой инфраструктуры.
Структура выпуска. Компания намерена разместить от 3 до 3,5 млн акций номиналом $100 за бумагу с фиксированной купонной доходностью 9,50% годовых. Выплата дивидендов производится еженедельно денежными средствами. Бумаги получат тикер BMNP на Нью-Йоркской фондовой бирже, а торги должны начаться в течение 30 дней после одобрения листинга. Ожидаемый объём привлечённых средств — $280–300 млн.
Параллели со Strategy. Схема практически полностью калькирует инструмент STRC, с помощью которого Strategy (ранее MicroStrategy) привлекла около $2,52 млрд при первичном размещении в июле 2025 года, а затем нарастила общий номинальный объём до примерно $10,5 млрд. Разница — в природе базового актива. Bitcoin, на котором строит свою модель Сэйлор, не генерирует собственный денежный поток, что вынуждает Strategy периодически продавать часть BTC для покрытия дивидендных обязательств. Так, ранее было раскрыто, что компания продала 32 BTC для выплат по «префам».
Фактор стейкинга. Ключевое преимущество версии Bitmine — возможность размещать эфир в стейкинг и получать от 3% до 5% годовых. По данным компании, на конец мая 2026 года она владела 5,42 млн ETH (около 4,5% всего предложения), из которых 4,72 млн ETH (87%) находились в стейкинге. Годовая выручка от стейкинга оценивается в $258 млн с перспективой роста выше $290 млн по мере расширения собственной платформы MAVAN. При этом ежегодные дивидендные выплаты по новому выпуску составят примерно $28,5 млн, что с запасом покрывается доходом от стейкинга. В компании подчёркивают, что такая модель снижает необходимость продавать ETH в периоды рыночных спадов.
Финансовые риски. Несмотря на оптимистичные расчёты, Bitmine сидит на значительных нереализованных убытках. После падения курса Ethereum с почти $5 000 до уровня ниже $1 800 к началу июня, стоимость позиции сократилась более чем вдвое. При текущих ценах в $10–11,6 млрд бумажные потери превышают $10 млрд. Том Ли признаёт эти потери, но сохраняет долгосрочный позитивный взгляд на фундаментальные показатели Ethereum и заявляет о завершении медвежьего рынка и наступлении «криптовесны».
Выпуск также предусматривает поэтапное снижение цены выкупа — со 110% номинала в первые 18 месяцев до 100% через три года — и может быть использован для обратного выкупа обыкновенных акций Bitmine.
