Директор по инвестициям Charles Schwab Джо Феррайоли в интервью Bloomberg раскрыл методологию оценки биткоина, основанную на затратах на его производство. По его словам, лучшие майнеры с дешёвой энергией и передовыми ASIC-майнерами добывают BTC по цене около $60 000 за монету, тогда как средняя себестоимость по отрасли составляет $95 000. «В любом продукте цена должна быть с премией к затратам на производство», — заявил он, сравнив подход с анализом сырьевых товаров, таких как золото или нефть. При текущих котировках в районе $62 000–$63 000 самые эффективные добытчики работают с минимальной маржой. Феррайоли подчеркнул, что в глубоких медвежьих фазах стоимость производства лучших майнеров служила дном: падение ниже $60 000 делает добычу убыточной, хешрейт снижается, и давление продаж со стороны майнеров ослабевает. Средние же игроки с затратами $95 000 временно отключаются раньше, создавая ступенчатую поддержку.
Параллельно Schwab активно внедряет криптосервисы. С мая 2026 года розничным клиентам в США доступна торговля биткоином и Ethereum через Schwab Crypto с фиксированной комиссией 0,75% и нулевым спредом. Платформа для зарегистрированных инвестиционных консультантов (RIA), управляющих активами на $5,3 трлн, запланирована на середину 2027 года — она позволит напрямую включать BTC в портфели. Ограничения пока касаются отдельных штатов и отсутствия страхования FDIC/SIPC, но сам факт интеграции в традиционный брокеридж укрепляет институциональную базу актива.
Настроения розничной аудитории при этом достигли минимальных значений за текущий цикл. По данным Santiment, индекс социальных настроений 3 июня рухнул до -164 — самого медвежьего уровня за весь период наблюдений. Пик оптимизма (+456) был зафиксирован 22 мая, когда биткоин торговался около $78 000. Критик криптовалют Питер Шифф предсказывал провал ниже $50 000 и обвал к $20 000, ссылаясь на «самоуспокоенность» рынка. Однако данные показывают обратное: толпа паникует на минимумах, а не игнорирует падение, что опровергает тезис о самоуспокоенности. Примечательно, что за всю историю биткоин «хоронили» 472 раза, и каждый раз последующее восстановление опровергало пессимистов.
Ключевым драйвером майской коррекции стали не символические продажи Strategy (32 BTC, или 0,0038% от резервов компании при чистом накоплении 170 000 BTC с начала года), а рекордный отток из американских спотовых ETF — $2,43 млрд за месяц. Капитал перетекает в акции ИИ и полупроводников на фоне сохранения высоких ставок ФРС. Фундаментальная модель Schwab подсказывает, что уровень $60 000 выступает критической поддержкой, и хотя её пробой возможен, историческая способность сети к саморегуляции через хешрейт создаёт предпосылки для последующего отскока.
