Alphabet оказалась в фокусе внимания инвесторов из-за одновременного действия двух факторов: приостановки программы обратного выкупа и масштабной эмиссии акций на $84,75 млрд для финансирования инфраструктуры искусственного интеллекта. Эти шаги создают риски размытия капитала, несмотря на взрывной рост пользователей Gemini и рекордный портфель заказов облачного подразделения.
Пауза в buyback и вопрос размытия
В первом квартале 2026 года Alphabet не произвела ни одного обратного выкупа акций классов A и C, хотя объем действующей санкции на buyback на 31 марта составлял $69,5 млрд. Компания традиционно компенсирует размытие капитала из-за опционов и RSU (акций с ограничениями) за счет рынка, однако в январе-марте этого не произошло. За квартал было выпущено 90 млн RSU, а перешло в собственность сотрудников лишь 44 млн. Это означает чистый приток акций на рынок. В 2025 году Alphabet потратила $27,1 млрд на компенсации в форме акций, из которых $24,1 млрд подлежат погашению в бумагах компании. К концу года в резерве оставалось 534 млн акций класса C для будущих программ поощрения. Инвесторы опасаются, что без активного выкупа рост числа акций будет давить на прибыль на акцию (EPS), даже при высоких темпах расширения бизнеса.
Техническая картина: поддержка на $350 под угрозой
После впечатляющего ралли с начала апреля, когда акции GOOG взлетели с отметок ниже $280 до $400 в мае, началась коррекция. 2 июня бумаги упали на 2,91% до $365,49, пробив краткосрочные скользящие средние. Трейдеры выделили зону $350–$360 как ключевую поддержку, сформированную вблизи ценового разрыва. Увеличенный объем продаж в текущем откате сигнализирует о возможном продолжении снижения. Удержание уровня $350 станет важным тестом для бычьего сценария; пробой откроет дорогу к более глубокой просадке.
Амбиции в ИИ: $84,75 млрд ради лидерства
3 июня Alphabet объявила о привлечении $84,75 млрд через публичное размещение акций и обязательные конвертируемые привилегированные бумаги. Цена размещения классов A и C — $355,20 и $351,80 соответственно, привилегированные депозитарные доли — $50. Сделки ожидаются к закрытию 4–5 июня. В структуру входят $40 млрд через рыночную программу (ATM) и $10 млрд частного размещения. Чистые поступления оцениваются в $17,8 млрд от обыкновенных акций и $16,6 млрд от привилегированных. Средства будут направлены на расширение вычислительных мощностей для ИИ. Alphabet подтвердила плановые капзатраты на 2026 год в диапазоне $180–190 млрд, предупредив, что в 2027 году расходы возрастут.
Gemini и облако: рекордные метрики
Ключевой драйвер для инвесторов — аудитория Gemini. В мае 2026 года приложение преодолело отметку в 900 млн активных пользователей в месяц, что вдвое превышает показатель годичной давности (400 млн). Платные подписки насчитывают 350 млн пользователей. AI Overviews — сводки поиска, генерируемые ИИ, — охватывают более 2,5 млрд человек ежемесячно. При этом стоимость обслуживания Gemini снижена на 78% при масштабировании до 3,2 квадриллиона обрабатываемых токенов в месяц. В июне ожидается запуск версии Gemini 3.5 Pro. Облачное подразделение демонстрирует не менее впечатляющую динамику: портфель заказов почти удвоился кв/кв до более чем $460 млрд, при этом свыше 50% этой суммы, по оценкам, будет признано в выручке в течение 24 месяцев. В первом квартале число сделок объемом от $100 млн до $1 млрд удвоилось. Спрос со стороны корпоративных клиентов превышает доступные мощности.
