Свежие данные аналитических платформ Glassnode и CryptoQuant рисуют неоднозначную картину текущего медвежьего рынка биткоина. По оценкам Glassnode, долгосрочные держатели (со сроком владения более 155 дней) сейчас фиксируют нереализованный убыток в размере около 15,5% от стоимости портфеля. Этот показатель, известный как Relative Unrealized Loss, существенно ниже экстремальных значений, наблюдавшихся на дне предыдущих циклов — тогда потери превышали 50%. Таким образом, инвесторы пока не испытывают той степени боли, которая исторически предшествовала развороту тренда.
Параллельно аналитик CryptoQuant Хулио Морено указывает на рост доли убыточного предложения BTC до 40,6%. «Основываясь на прошлых данных, этого соотношения все еще недостаточно, чтобы говорить о достижении ценового дна», — отметил он. Морено подчеркнул, что с 2015 года крупные минимумы формировались, когда индикатор достигал верхней границы долгосрочной нисходящей линии тренда, и в предыдущих медвежьих циклах для этого требовалось более 60% убыточного предложения. Хотя текущие 40,6% сигнализируют о значительном рыночном стрессе, порог исторически лучшей возможности для покупки еще не пройден.
Эксперты сходятся во мнении, что относительно низкие уровни потерь среди долгосрочных инвесторов могут затянуть фазу консолидации или постепенного снижения цен, поскольку многие не готовы фиксировать убытки. Это способно отсрочить финальную капитуляцию, которая обычно очищает рынок. В то же время аналитики предупреждают: опираться только на ончейн-метрики недостаточно — макроэкономические факторы и изменения в регулировании способны изменить привычные сценарии. Тем не менее, текущие данные служат серьезным предупреждением для тех, кто преждевременно объявляет о завершении коррекции.
