Два авторитетных голоса с разных сторон оценили текущую динамику рынка биткоина, выявив непростую картину: с одной стороны, влияние биржевых фондов (ETF) на спрос остаётся ограниченным, с другой — именно через ETF идёт устойчивая институциональная аккумуляция актива.
Защита ончейн-метрик. Глава исследований CryptoQuant Хулио Морено выступил с опровержением мнения о том, что ончейн-данные утратили актуальность из-за притока капитала через ETF. В ответ на заявление пользователя X о неспособности ончейн-индикаторов отражать давление покупок и продаж со стороны фондов, Морено подчеркнул: с точки зрения роста спроса на биткоин доля ETF «слишком мала», чтобы обесценить традиционный анализ. Он также отметил, что текущий спрос со стороны ETF сокращается, а неделей ранее, опираясь на ончейн-данные, зафиксировал самое быстрое с января падение спотового спроса на BTC.
Тихая скупка Уолл-стрит. Почти одновременно аналитик Bloomberg по ETF Джеймс Сейффарт в подкасте New Era Finance заявил, что институциональные инвесторы «тихо накапливают биткоин». По его словам, первый квартал стал самым успешным в истории криптовалют благодаря высокому спросу на спотовые биткоин-ETF со стороны управляющих активами. Несмотря на вялую цену BTC, институциональный интерес остаётся стабильным, тогда как розничные инвесторы, напротив, продают актив. Сейффарт указал на расхождение: MicroStrategy продолжает покупать биткоины, в то время как частные трейдеры сокращают позиции. Он предположил, что традиционный четырёхлетний цикл может ослабевать — при сохранении общего доверия к рынку восходящая структура цены BTC останется в силе, но станет менее предсказуемой и более устойчивой благодаря длинным горизонтам институциональных держателей.
Эти заявления не столько противоречат, сколько дополняют друг друга. Морено оценивает масштаб ETF-спроса как незначительный относительно совокупного рынка, что сохраняет ценность ончейн-индикаторов. Сейффарт же фиксирует структурный сдвиг: институционалы через ETF и внебиржевые площадки формируют долгосрочный спрос, меняя расстановку сил. Для инвесторов это означает, что ончейн-метрики по-прежнему важны, но мониторинг институциональных потоков становится обязательным элементом анализа. Рынок биткоина взрослеет, и его поведение всё больше напоминает традиционные финансовые активы.
