Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) готовится предложить нормативную базу для торговли токенизированными акциями, сообщило в понедельник агентство Bloomberg Law. Ожидается, что так называемое «инновационное исключение» позволит платформам предлагать цифровые версии публично торгуемых ценных бумаг в облегчённом регуляторном режиме. По данным источников, предложение может быть обнародовано уже на текущей неделе.
Инициатива стала самым отчётливым сигналом того, что американские регуляторы разогревают рынок токенизированных ценных бумаг, где интересы криптокомпаний и традиционных финансовых институтов всё чаще пересекаются. Токенизированные акции — это блокчейн-версии долевых инструментов, способные торговаться круглосуточно и расчитываться быстрее классических бумаг. Сторонники утверждают, что такая модель сократит задержки расчётов и повысит глобальную доступность рынков, тогда как критики предупреждают о фрагментации ликвидности и пробелах в защите инвесторов.
Председатель SEC Пол Аткинс в недавнем выступлении в Экономическом клубе Вашингтона дал понять, что регулятор рассматривает формальное нормотворчество для ончейн-торговых систем, расчётной инфраструктуры на блокчейне и моделей хранения криптоактивов. По его словам, действующие правила не подходят для блокчейн-протоколов, объединяющих функции биржи, клиринга и расчётов в единый механизм, и комиссии следует прояснить правила через регулирование, а не через принудительные меры.
Параллельно Уолл-стрит ускоряет внедрение технологии. Депозитарно-клиринговая корпорация DTCC, обслуживающая значительную часть американского фондового рынка, намерена начать ограниченные производственные торги токенизированными активами в июле, а полноценный запуск запланирован на октябрь. Система позволит торговать блокчейн-версиями акций и ETF, обеспеченных реальными активами внутри инфраструктуры DTCC. Nasdaq также получил одобрение SEC в марте на выпуск акций в виде токенов с сохранением традиционных прав собственности. Intercontinental Exchange (ICE), материнская компания NYSE, объявила о партнёрстве с криптобиржей OKX для выхода на рынок токенизированных акций и смежных продуктов.
Объединённые усилия отражают гонку за модернизацию «сантехники» глобального рынка акций стоимостью $126 трлн. Если SEC продвинет реформу, криптоориентированные платформы получат легитимный путь для предложения регулируемых долевых продуктов рядом с цифровыми активами. Традиционные брокеры столкнутся с новой конкуренцией, а инвесторы потенциально смогут воспользоваться дробным владением, ускоренными расчётами и расширенным доступом. Одновременно остаются вопросы хранения: пока неясно, как самодепозитарные или управляемые смарт-контрактами токены вписываются в нормы о квалифицированных кастодианах. Сжатие расчётного цикла с текущего T+1 до минут или секунд также потребует новых стандартов финализации сделок и исправления ошибок.
Конкретных сроков официального нормотворчества пока нет. Позиция SEC указывает на подготовку и взаимодействие с участниками, что предполагает постепенный, а не мгновенный переход.
