Акции Nvidia торгуются в красной зоне накануне квартального отчета, запланированного на 20 мая. Бумаги завершили сессию 15 мая снижением на 4,42% до $225,32, потянув за собой весь полупроводниковый сектор: Micron упала на 6,62%, Intel — на 6,18%, AMD — на 5,69%, Broadcom — на 3,32%. Падение выглядит скорее как фиксация прибыли после мощного ралли с конца марта, в ходе которого индекс полупроводников подскочил на 64%, а сама Nvidia прибавила 36%.
Несмотря на коррекцию, ряд ведущих аналитиков сохраняют бычий настрой. Bank of America повысил целевую цену до $320 (с $300), сохранив статус «главного фаворита сектора». Wells Fargo поднял таргет до $315 (с $265), TD Cowen — до $275 (с $235), ссылаясь на портфель заказов на архитектуры Blackwell и Rubin, превышающий $1 трлн. В BofA также оценили потенциал рынка ИИ-центров обработки данных в $1,7 трлн к 2030 году.
Однако UBS предупреждает о чрезмерной скученности позиций: 8 из 12 крупнейших полупроводниковых компаний классифицированы как «экстремально переполненные лонги». Банк также указывает, что по мере перехода гиперскейлеров к капиталоемким моделям рентабельность денежного потока Nvidia (ожидаемая в этом году на уровне 82%) может оказаться под давлением — исторически лишь 0,09% глобальных акций удерживали доходность выше 50% в течение пяти лет.
Deutsche Bank предостерегает, что ожидаемый рост на ближайшие два года уже учтен в цене, а значит, превзойти консенсус будет сложно. Это подтверждается и предыдущими отчетами: акции нередко снижались даже после сильных результатов. Гендиректор Дженсен Хуанг иронизировал: «Если квартал плохой — это признак пузыря ИИ, если отличный — мы его раздуваем». В феврале компания отчиталась о рекордной выручке в $68,1 млрд и валовой марже 75,2% (non-GAAP), а в марте заявила, что выручка от ИИ-чипов может достичь $1 трлн к 2027 году.
Ключевым вопросом для инвесторов остается способность Nvidia подтвердить устойчивый спрос на Blackwell, сохранение высокой маржинальности и перспективы нового продуктового цикла.
