Ведущие центральные банки мира одновременно предупредили о разрушительных последствиях возможного нефтяного шока для экономик еврозоны и Японии. Главный экономист Европейского центрального банка Филип Лейн заявил, что устойчивый рост цен на нефть потребует дополнительного повышения процентных ставок для удержания инфляции под контролем. Выступая на форуме по монетарной политике во Франкфурте, Лейн подчеркнул бдительность ЕЦБ к внешним ценовым угрозам, способным сорвать возврат к целевому уровню инфляции в 2%.
Нефть как главный фактор риска
По словам Лейна, обострение геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и сохраняющиеся ограничения поставок уже привели к повышению стоимости сырой нефти. Он отметил, что, хотя экономика еврозоны демонстрирует устойчивость, затяжной скачок энергетических издержек может транслироваться в базовую инфляцию и осложнить политику центробанка. «Если мы столкнёмся с персистентным нефтяным шоком, соответствующим ответом станет корректировка наших ставок», — заявил Лейн, добавив, что решения будут зависеть от поступающих данных.
Почти одновременно член правления Банка Японии Масу предупредил, что потенциальный срыв поставок энергоносителей из-за военного конфликта с участием Ирана способен нанести японской экономике более сильный удар, чем нефтяной кризис 1973 года. Выступая на финансовой конференции в Токио, он указал на крайнюю уязвимость Японии: страна импортирует почти 90% сырой нефти из ближневосточного региона, преимущественно через Ормузский пролив.
Сравнение с кризисом 1973 года
Масу привёл историческую параллель: в 1973 году сокращение поставок нефти на 10% спровоцировало галопирующую инфляцию (свыше 20%) и глубокую рецессию. Сегодня японская экономика крупнее и более диверсифицирована, но допустимый запас прочности стал меньше. Государственный долг превышает 260% ВВП, что ограничивает бюджетные стимулы, а Банк Японии только начинает нормализацию сверхмягкой политики и не готов к внезапному шоку предложения. «Масштаб возможного прерывания поставок в сочетании с напряжённой фискальной позицией и старением населения может вызвать более серьёзное и длительное сжатие, чем полвека назад», — предупредил Масу.
Рыночные и политические последствия
Заявления Лейна повысили вероятность ещё одного повышения ставки ЕЦБ на четверть пункта до конца 2026 года. Домохозяйства и бизнес еврозоны должны быть готовы к удорожанию кредитов, ипотеки и корпоративного долга. Одновременно аналитики расценили комментарии Масу как сигнал растущей тревоги Банка Японии по поводу внешних рисков для инфляционных и ростовых прогнозов. При реализации иранского сценария Японию ждёт двойной удар: рост импортных расходов на энергию и замедление мировой торговли, что ещё сильнее ударит по экспорту.
Оба регулятора подчеркнули, что их действия будут зависеть от данных. Тем не менее, инвесторам и потребителям следует готовиться к ужесточению денежно-кредитной политики, если волатильность на нефтяном рынке сохранится. Для глобальных финансовых рынков это означает повышенную неопределённость и возможный отток из рисковых активов.
