Традиционная роль швейцарского франка как валюты-убежища всё больше ограничивается действиями Швейцарского национального банка (SNB), предупреждают аналитики MUFG Bank. По их оценке, мягкая денежно-кредитная политика регулятора и готовность к интервенциям сдерживают укрепление CHF даже в периоды глобальной неопределённости, лишая инвесторов прежней защиты.
Стратегический потолок для франка
В MUFG указывают, что SNB сохраняет относительно адаптивную позицию по сравнению с ФРС и ЕЦБ. Разрыв в процентных ставках заставляет рынки использовать франк как валюту фондирования в керри-трейдах, создавая структурное давление продаж. Одновременно центробанк неоднократно демонстрировал готовность продавать франк для предотвращения чрезмерного укрепления, что снижает привлекательность длинных позиций и притупляет «защитный» импульс.
Пара USD/CHF закрепляется выше 0,78
На этом фоне доллар развивает наступление. Пара USD/CHF уверенно преодолела отметку 0,7800 и теперь тестирует зону 0,7850, соответствующую 100-дневной скользящей средней. Технически уровень 0,78 превратился в поддержку, а бычий импульс подпитывается сильными данными по рынку труда и инфляции в США, которые отодвигают ожидания скорого снижения ставки ФРС. Индекс относительной силы (RSI) остаётся в бычьей зоне без признаков перекупленности, открывая путь к психологическому барьеру 0,79.
Снижение спроса на защитные активы
Улучшение глобального аппетита к риску и стабилизация настроений в Европе дополнительно ослабляют спрос на франк. Хотя SNB меньше озабочен слабостью франка в текущих условиях, рынки помнят о риске интервенций, что делает динамику пары более зависимой от дифференциала ставок, чем от страхов перед кризисами. Аналитики MUFG видят франк в диапазоне против евро и доллара с ограниченным потенциалом взрывного роста даже при шоках.
Трейдерам стоит ожидать, что коррекции к области 0,78 будут привлекать покупателей, однако ключевые данные по инфляции в США, запланированные на эту неделю, способны встряхнуть доллар. Закрытие дня ниже 0,78 сломает бычий сценарий и вернёт внимание к уровням 0,7760 и 50-дневной средней в районе 0,7730.
