Американский эмитент стейблкоинов Circle Internet Financial (CRCL) сообщил о смешанных итогах первого квартала 2026 года. Выручка составила $694 млн, что ниже консенсус-прогноза аналитиков в $721 млн. При этом скорректированная прибыль на акцию достигла $0,21, превысив ожидавшиеся $0,18. Акции компании на премаркете снизились примерно на 3%, реагируя на разочарование в доходах.
Финансовые детали квартала. Чистая прибыль от продолжающихся операций упала на 15% год к году — до $55 млн, тогда как скорректированный показатель EBITDA вырос на 24%, до $151 млн. Ключевой фактор давления — снижение доходности резервов: ставка возврата по активам, обеспечивающим USDC, сократилась на 0,66 процентного пункта, до 3,5%. Поскольку Circle делит процентный доход с Coinbase, сооснователем стейблкоина, сжатие маржи напрямую отразилось на общей выручке.
Рост USDC и ончейн-активности. Несмотря на финансовый недобор, операционные метрики демонстрируют ускорение. Объём USDC в обращении достиг $77 млрд (+28% год к году), а совокупный ончейн-трафик в первом квартале взлетел на 263%, до $21,5 трлн. Это означает, что стейблкоин всё активнее используется в DeFi, платежах и корпоративных расчётах, а не просто хранится на кошельках.
Ставка на искусственный интеллект. Одновременно с отчётностью Circle представила платформу Agent Stack — набор инструментов для агентов ИИ, включающий CLI, кошельки, маркетплейс и протокол наноплатежей с минимальным переводом в $0,000001. Идея: автономные AI-агенты будут оплачивать услуги в USDC, что открывает новый рынок для стейблкоина. CEO Джереми Аллейр назвал происходящее «быстрой конвергенцией ИИ-платформ и экономических операционных систем».
Регуляторные и конкурентные риски. Стабильность бизнеса омрачается задержкой законопроекта о стейблкоинах в Конгрессе США: банки выступают против выплаты доходности держателям, опасаясь оттока депозитов. На рынке обостряется конкуренция с Tether (USDT) и новыми игроками вроде PayPal (PYUSD). Впрочем, Circle привлекла $222 млн в пресейле токена ARC при оценке в $3 млрд, заручившись поддержкой a16z, BlackRock, ARK Invest и Apollo.
Прогноз на 2026 год оставлен без изменений: прочая выручка ожидается в диапазоне $150–170 млн, скорректированные операционные расходы — $570–585 млн. Компания подтверждает долгосрочную цель среднегодового роста предложения USDC на уровне 40%.
