Аналитики BNP Paribas, одного из крупнейших финансовых институтов Европы, опубликовали два исследования, в которых прогнозируют постепенное ослабление доллара США и замедление темпов роста китайской экономики, несмотря на стимулирующие меры Пекина. Оба сценария, по мнению экспертов, способны оказать заметное влияние на мировой криптовалютный рынок, в первую очередь — на биткоин.
Доллар под давлением: структурные факторы
Согласно отчету BNP Paribas, индекс доллара будет последовательно снижаться в течение нескольких кварталов, а не обрушится одномоментно. Основными драйверами ослабления выступают: сокращение разрыва процентных ставок с другими развитыми экономиками (ЕЦБ и Банк Англии сохраняют жесткую политику дольше, чем ФРС), рост дефицита госбюджета США и тренд на дедолларизацию резервов в ряде стран. Хотя аналитики не ожидают конца доминирования доллара, они подчеркивают, что поддерживающая его конъюнктура ухудшается.
Китай: политика поддержки наталкивается на структурные ограничения
Во втором исследовании BNP Paribas отмечается, что, несмотря на сохранение стимулирующей бюджетной и денежно-кредитной политики, экономический рост КНР замедляется. Эффективность вливаний снижается из-за высокой закредитованности строительного сектора, слабого потребительского доверия и неопределенности внешней торговли. В итоге темпы роста не достигают официальных ориентиров, что давит на глобальные сырьевые рынки и валюты развивающихся стран.
Значение для крипторынка
Сочетание мягкого доллара и ослабления китайской экономики создает двойной эффект для криптоактивов. Ослабление американской валюты традиционно подталкивает инвесторов к альтернативным средствам сбережения — в первую очередь к золоту и биткоину. «Цифровое золото» часто дорожает на фоне снижения реальной доходности долларовых инструментов. Одновременно замедление в Китае может способствовать оттоку капитала с внутреннего рынка, часть которого, возможно, направится в децентрализованные активы в поисках защиты от валютных рисков. Тем не менее эксперты предупреждают, что постепенность ослабления доллара исключает быстрый «бычий» рывок: рост будет скорее умеренным и долгосрочным.
Таким образом, прогнозы BNP Paribas рисуют благоприятную макроэкономическую картину для крипторынка в среднесрочной перспективе, хотя и с поправкой на волатильность, связанную с эпизодическими укреплениями доллара и возможными дополнительными стимулами КНР.
