Аналитики Commerzbank выпустили два предупреждения о сохраняющихся проблемах с поставками ключевых промышленных металлов. В первом отчёте, посвящённом меди, банк указывает, что структурные факторы — снижение содержания руды, трудовые конфликты и задержки новых проектов — продолжают ограничивать производство в Чили и Перу. «Эти ограничения носят не временный, а долгосрочный характер», — отмечается в исследовании. За последний год несколько крупных рудников отчитались о добыче ниже ожиданий из-за операционных сбоев и вынужденных остановок на техобслуживание. Освоение новых месторождений также затягивается из-за сложностей с экологическими разрешениями и протестов местных сообществ. Даже на фоне неопределённости глобального спроса предложение создаёт прочную основу для цен, и банк видит ограниченный потенциал для их снижения в ближайшие месяцы.
Второй обзор касается рынка алюминия. Commerzbank предупреждает, что готовящиеся ограничения на экспорт бокситов — ключевого сырья для производства глинозёма — со стороны Индонезии и Гвинеи способны дестабилизировать цепочки поставок. «Направление политики очевидно: ресурсный национализм набирает силу в горнодобывающем секторе», — подчёркивают эксперты. Особенно уязвимым окажется Китай, перерабатывающий значительную долю мирового боксита. Отрасль уже сталкивается с волатильными ценами на энергию и регуляторным давлением; экспортный потолок добавит неопределённости и может подтолкнуть производителей к диверсификации источников сырья и инвестициям в переработку. Банк заключает, что даже без точных параметров ограничений сам сигнал о возможном дефиците боксита способен привести к росту издержек и конечных цен на металл.
