Японская иена продолжает ослабевать по отношению к доллару США, достигнув отметки 159,7 за доллар, что всего на несколько пунктов ниже годового максимума в 160,43. Давление на иену оказывают несколько факторов: опубликованные сегодня данные по инфляции в Японии не оправдали ожиданий рынка, а также сохраняющийся рост цен на энергоносители на фоне геополитической напряженности.
Согласно отчету, общий индекс потребительских цен (CPI) в Японии в марте вырос до 1,5% в годовом выражении по сравнению с 1,3% в феврале. Базовый CPI, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, повысился с 1,6% до 1,8%. Хотя эти показатели все еще ниже целевого уровня Банка Японии в 2%, они воспринимаются рынком как недостаточные для активного ужесточения денежно-кредитной политики.
Ключевым драйвером роста цен в Японии стало резкое подорожание транспортных услуг, которое показало самый быстрый рост за четыре месяца, а также подорожание товаров для дома. Ситуация может усугубиться в апреле, поскольку цены на нефть продолжают расти: Brent поднялась до $106 за баррель с минимума этого месяца в $85, а WTI приближается к отметке $100.
Рост стоимости энергоносителей создает дополнительное давление на японскую экономику, которая сильно зависит от импорта нефти. Япония вынуждена увеличивать закупки нефти в США и других странах, что ведет к росту себестоимости для производителей и снижению потребительской активности.
Политика Банка Японии остается ключевым фактором. Под руководством Кадзуо Уэды регулятор уже повысил ставку с нуля в 2024 году до 0,75% сегодня — самого высокого уровня за три десятилетия. Однако текущие данные по инфляции не дают оснований для дальнейшего агрессивного ужесточения. Экономисты ожидают, что следующее повышение ставки может произойти лишь во второй половине 2025 года.
В то же время Федеральная резервная система США сохраняет свою жесткую позицию: с учетом роста инфляции в США до 3,3% в марте, ФРС, вероятно, оставит ставки без изменений в ближайшие месяцы. Значительное дифференциал процентных ставок между Японией и США продолжает оказывать давление на иену в пользу доллара.
Технический анализ пары USD/JPY указывает на сохранение бычьего тренда. Пара преодолела важный уровень сопротивления 159,32 и остается выше 50-дневной и 100-дневной экспоненциальных скользящих средних. На графике сформировался паттерн «перевернутая голова и плечи», что обычно сигнализирует о продолжении восходящего движения. Следующим ключевым уровнем для пары является годовой максимум 160, пробой которого может привести к новому витку ослабления иены и возможной интервенции Банка Японии.
Рынок внимательно следит за действиями регулятора. Исторически Банк Японии вмешивался при чрезмерно быстром ослаблении национальной валюты. В последнее время представители Банка Японии усилили вербальные интервенции, выражая обеспокоенность текущими темпами снижения иены.
Ослабление иены имеет разнонаправленные последствия для японской экономики. Экспортеры, такие как Toyota и Sony, выигрывают от конвертации зарубежной выручки в более слабую иену. Однако импортеры и потребители страдают от роста цен на импортные товары, особенно на энергоносители и продовольствие.
