Согласно свежему анализу банка ING, мировой рынок алюминия в 2025 году продолжит испытывать критический структурный дефицит, что создаёт значительные риски роста цен на этот ключевой промышленный металл. Дисбаланс между спросом и предложением обусловлен ограничениями производства и устойчивым спросом со стороны энергетического перехода, что представляет серьёзную проблему для производителей и регуляторов по всему миру.
Основные факторы дефицита включают постоянное сокращение энергоёмких плавильных мощностей в Европе из-за высоких цен на электроэнергию, а также жёсткие экологические ограничения на производственные мощности в Китае — крупнейшем мировом производителе. Логистические узкие места и геополитическая напряжённость продолжают нарушать потоки сырья, таких как бокситы и глинозём.
Дефицит проявляется в последовательном снижении складских запасов на Лондонской бирже металлов (LME), которые находятся на многолетних минимумах — ниже 500 тысяч тонн. Запасы-буфер, ранее поглощавшие шоки спроса, практически исчерпаны, оставляя рынку минимальный запас прочности на случай неожиданных сбоев поставок или всплеска спроса.
Динамика цен в 2025 году будет характеризоваться выраженной асимметрией: потенциал роста существенно превышает риски снижения. Предложение алюминия неэластично — запуск новых мощностей по производству первичного алюминия требует многомиллиардных инвестиций и занимает от трёх до пяти лет. Со стороны спроса металл активно используется в электромобилях, солнечных панелях и инфраструктуре для возобновляемой энергетики, что формирует новый, устойчивый к экономическим циклам источник потребления.
Прогнозы ING указывают, что в 2025 году рост мирового производства алюминия составит лишь 2,3%, в то время как потребление увеличится на 3,1%. Ожидаемый дефицит рынка достигнет 2,1 млн тонн, что больше показателей 2023 (-1,3 млн тонн) и 2024 годов (-1,6 млн тонн). Китай сохраняет потолок годовой мощности по производству первичного алюминия на уровне 45 млн тонн, и объёмы выпуска уже приближаются к этому лимиту.
Эксперты ING подчёркивают, что вторичный (переработанный) алюминий, хотя и будет играть всё более важную роль, не сможет в среднесрочной перспективе полностью компенсировать дефицит первичного металла из-за ограничений по сбору и переработке лома. Сложившаяся ситуация носит структурный, а не циклический характер и, вероятно, сохранится как минимум до 2026 года.
