Резервный банк Индии (РБИ) предпринял решительные меры для стабилизации национальной валюты, введя ограничения на немедленные спотовые покупки долларов США крупнейшими нефтеперерабатывающими компаниями. Это решение, объявленное 18 марта 2025 года, привело к немедленному укреплению индийской рупии: пара USD/INR открылась на уровне 82,45, что на 0,78% ниже закрытия предыдущего дня (83,10).
Согласно анализу DBS Bank, Индия сталкивается с комплексными экономическими вызовами, включая устойчивое инфляционное давление. Ключевыми драйверами инфляции, превышающей целевой диапазон РБИ, остаются волатильность цен на продовольствие, колебания глобальных цен на сырьевые товары и нарушения цепочек поставок. Прогнозы на 2025 год указывают на инфляцию в диапазоне 4,5–5,0% при росте ВВП 6,2–6,5%.
Новая мера РБИ направлена на сглаживание валютной волатильности и сохранение валютных резервов, которые составляют $635 млрд. Ограничения касаются именно спотового рынка, в то время как компании сохраняют возможность использовать форвардные контракты и хеджирование. Это позволяет распределить спрос на доллары во времени и снизить внутридневные колебания курса. Нефтяной сектор критически важен для валютного рынка Индии, поскольку на импорт нефти приходится около 25% всего импортного счета, что эквивалентно ежемесячным потребностям в $12–15 млрд.
Эксперты, включая бывшего заместителя управляющего РБИ Ракеша Мохана, отмечают, что такой подход следует историческим прецедентам, например, мерам во время «сокращения количественного смягчения» (taper tantrum) 2013 года. Решение также продиктовано внешними факторами: рост мировых цен на нефть на 18% с начала года и отток иностранных портфельных инвестиций из индийских акций на $3,2 млрд в первом квартале 2025 года создавали давление на рупию.
Крупнейшим нефтеперерабатывающим компаниям, таким как Indian Oil Corporation, Reliance Industries и Bharat Petroleum, теперь придется перестраивать казначейские операции, увеличивая долю форвардных контрактов. РБИ параллельно работает над диверсификацией валютных резервов и развитием двусторонних соглашений о торговле в национальных валютах, например, с Россией и ОАЭ, чтобы снизить зависимость от доллара.
