Акции компании Circle Internet Group (CRCL) продемонстрировали резкое падение в четверг, 9 апреля 2026 года, после того как аналитики Compass Point понизили рекомендацию по бумаге до уровня «Продавать» (Sell) с «Нейтральной» (Neutral). Целевая цена была снижена с $79 до $77, что подразумевает потенциальное снижение примерно на 18% от уровня торгов на тот момент. В результате акции упали на 7.44%, до $87.41, отыграв часть недавнего роста в 19% с начала года.
Основная причина негативного пересмотра — опасения по поводу сжатия валовой маржи в первой половине 2026 года, связанного со структурными изменениями в бизнесе флагманского стейблкоина компании USDC. Аналитики Compass Point отмечают, что почти 80% роста предложения USDC с начала февраля пришлось на партнёрские платформы, такие как Sky, Binance и Ethena. Эти соглашения о распространении предполагают распределение процентного дохода от резервов USDC, что снижает долю прибыли, остающуюся у Circle.
«Поскольку предложение USDC на партнёрских платформах остаётся выше среднего уровня первого квартала, мы ожидаем, что валовая маржа останется под давлением, если текущие тенденции сохранятся», — отметил аналитик Эд Энгель. Фирма прогнозирует, что показатель EBITDA Circle в первом квартале 2026 года снизится на 19% по сравнению с предыдущим кварталом, а её оценка EBITDA на 2027 финансовый год на 20% ниже консенсусных ожиданий Уолл-стрит.
Этот пессимистичный взгляд контрастирует с сильными операционными показателями компании. По итогам четвёртого квартала 2025 года, отчёт по которому был опубликован 25 февраля, Circle превзошла ожидания: скорректированная прибыль на акцию (EPS) составила $0.43 против консенсуса в $0.25. Выручка выросла на 76.9% в годовом исчислении, до $770.23 млн. Однако подавляющую часть этой выручки (около $733 млн) по-прежнему составляет процентный доход от резервов USDC, что делает бизнес чувствительным к макроэкономическим условиям и ставкам.
На фоне новостей о понижении рейтинга стало известно о продаже акций директором компании. Раджив Дейт продал 1,273 акции CRCL 7 апреля по цене $95 за штуку на общую сумму $120,935. Сделка была осуществлена в рамках заранее утверждённого плана торговли по правилу 10b5-1, что исключает её связь с текущими рыночными событиями. После продажи его доля сократилась на 0.83%, до 152,328 акций, оценённых примерно в $14.47 млн.
Несмотря на осторожность Compass Point, общий консенсус аналитиков остаётся сбалансированным. Средняя целевая цена по бумаге составляет $126.29 при рекомендации «Удерживать» (Hold). Крупные институциональные инвесторы, включая Vanguard, увеличивали свои доли в третьем квартале 2025 года. Компания также продолжает диверсифицировать бизнес, запустив сеть платежей Circle Payments Network для расчётов в стейблкоинах.
