Акции Samsung Electronics подскочили более чем на 5% во вторник после публикации предварительных результатов за первый квартал 2026 года, которые значительно превзошли ожидания рынка. Компания прогнозирует операционную прибыль в размере около 57,2 трлн вон ($37,9 млрд), что более чем в восемь раз превышает показатель годичной давности и почти втрое — предыдущий квартальный рекорд в 20 трлн вон, установленный в четвертом квартале 2025 года.
Ожидаемая выручка составляет примерно 133 трлн вон ($88 млрд), что на 68% выше, чем годом ранее. Прогноз по прибыли оказался примерно на 41% выше консенсус-оценки аналитиков LSEG SmartEstimate в 40,6 трлн вон.
Основным драйвером роста стал бизнес по производству полупроводников, и в частности, чипов памяти. По оценкам аналитиков Meritz Securities, операционная прибыль полупроводникового подразделения Samsung в квартале составила около 54 трлн вон, или примерно 95% от общей прибыли группы. В то же время подразделение логических чипов показало убыток около 1,6 трлн вон, а прибыль мобильного сегмента (около 4 трлн вон) немного снизилась в годовом исчислении.
Рост обусловлен острым дефицитом на рынке памяти, вызванным масштабным развертыванием AI-инфраструктуры. Спрос на AI-чипы привел к резкому росту цен: в первом квартале цены на ключевые чипы DRAM почти удвоились. Исследовательская компания TrendForce ожидает, что в текущем квартале контрактные цены на DRAM вырастут еще более чем на 50%.
Важным сигналом для рынка стало сокращение отставания Samsung от основного конкурента, SK Hynix, в поставках высокопроизводительной памяти (HBM) для NVIDIA. Компания начала отгрузки своих новейших чипов HBM4 клиенту в феврале. Однако, по данным Heungkuk Securities, на HBM в первом квартале пришлось менее 10% выручки Samsung от продаж DRAM. Основной вклад в прибыль внес традиционный спрос на память для AI-инференса, что усугубило дефицит на массовом рынке.
Аналитики Heungkuk Securities прогнозируют, что операционная прибыль Samsung может достичь нового рекорда в 75 трлн вон уже во втором квартале, чему будет способствовать ожидаемый рост цен на DRAM более чем на 30%. Компания также получила выгоду от слабого курса южнокорейской воны, который находится около 17-летнего минимума к доллару США, что повысило стоимость репатриированной прибыли.
Несмотря на оптимистичные прогнозы, существуют и риски. Конфликт на Ближнем Востоке может нарушить поставки критически важных для производства чипов материалов, таких как гелий, а также привести к росту энергозатрат. Кроме того, на рынке появляются признаки того, что спрос конечных пользователей с трудом поглощает высокие цены. В конце марта Google представила технологию TurboQuant, позволяющую экономить память, что оказало дополнительное давление на цены. С момента начала конфликта 28 февраля акции Samsung потеряли около 9%, однако с начала 2026 года их рост превышает 60%.
