MicroStrategy (ранее известная как Strategy Inc.), крупнейший корпоративный холдер биткоина, зафиксировала нереализованный убыток в размере $14,46 млрд в первом квартале 2026 года. Убыток, отражённый в отчёте для Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), связан с резким снижением рыночной цены биткоина, а не с продажей активов. За квартал криптовалюта подешевела примерно на 23%, показав худший результат за первый квартал с 2018 года.
По состоянию на 31 марта 2026 года компания, возглавляемая Майклом Сэйлором, владела 766 970 BTC. Совокупная стоимость приобретения этих активов составила $58,02 млрд, что соответствует средней цене покупки в $75 644 за монету. Однако их балансовая стоимость на конец квартала оценивалась рынком лишь в $51,65 млрд, что и создало указанный «бумажный» разрыв.
Причиной отражения такого убытка стал новый стандарт учёта FASB ASU 2023-08, который обязывает компании переоценивать криптоактивы по справедливой стоимости на каждую отчётную дату. Таким образом, падение цены биткоина между кварталами напрямую влияет на чистую прибыль, даже если активы не продавались. Обратная ситуация также возможна: при росте цены во втором квартале компания может показать столь же значительный нереализованный доход.
Несмотря на убыток, MicroStrategy продолжила наращивать позиции. В период с 1 по 5 апреля компания приобрела дополнительно 4 871 BTC на сумму около $329,9 млн по средней цене $67 718 за монету. Эти покупки, осуществлённые ниже среднего входа, позволяют снизить общую стоимость владения. Финансирование шло за счёт размещения акций на сумму $473,9 млн, что означает переход от долгового финансирования к менее рискованному в текущих рыночных условиях.
Компания также зафиксировала отложенный налоговый актив в размере $2,42 млрд, связанный с убытком. Однако руководство одновременно создало оценочные резервы, включая резерв в $1,73 млрд против отложенных налоговых активов, что фактически нейтрализовало положительный эффект для отчётности. Это свидетельствует о консервативном подходе и неопределённости в отношении скорого восстановления цены.
На момент публикации новости биткоин торговался на уровне $68 732, что уже выше подразумеваемой цены на конец первого квартала. Если эта тенденция сохранится до 30 июня, MicroStrategy может отчитаться о существенном нереализованном доходе во втором квартале. Компания, контролирующая около 3,65% от общего предложения биткоина, остаётся ключевым индикатором для рынка, а её финансовые результаты напрямую отражают траекторию цены первой криптовалюты.
