Децентрализованная автономная организация Lido DAO вынесла на голосование предложение о проведении разового выкупа собственных управляющих токенов LDO на сумму $20 млн. Цель инициативы — противодействие так называемому "ценовому разрыву", поскольку токен торгуется на "исторически заниженных уровнях" относительно Ethereum (ETH).
Согласно предложению, опубликованному в пятницу, DAO планирует обменять 10 000 токенов Lido Staked Ether (stETH) из казны организации на токены LDO. В документе утверждается, что LDO в настоящее время недооценен: "Это не обычные рыночные колебания. Это один из наиболее значительных разрывов между рыночной ценой LDO и фундаментальными показателями протокола за всю историю токена".
Текущая ситуация вызывает серьезную озабоченность: LDO торгуется с глубоким дисконтом к ETH при соотношении 0,00016, что примерно на 63% ниже двухлетней медианы. При этом протокол Lido сохраняет лидирующие позиции на рынке ликвидного стейкинга Ethereum с долей в 23,2% от общего объема заблокированного ETH, согласно данным Dune Analytics.
Цена LDO в настоящее время составляет около $0,30, что на 95,9% ниже исторического максимума в $7,30, достигнутого в августе 2021 года. Рыночная капитализация токена оценивается в $255 млн, что соответствует 141-му месту в рейтинге по этому показателю.
Механика предложения предполагает выкуп stETH партиями по 1 000 токенов для последующей покупки LDO. Для минимизации влияния на рынок планируется использовать лимитные ордера или стратегию усреднения стоимости. Каждая партия требует отдельного одобрения, и процесс может быть остановлен держателями токенов в любой момент.
Предложение поступает на фоне снижения выручки Lido на 23% до 40,5 млн долларов в 2025 году, в основном из-за падения комиссий за стейкинг на 23% до $37,4 млн. Однако в DAO подчеркивают, что фундаментальные показатели протокола остаются сильными: снижение вознаграждений составило лишь 20% на фоне общей коррекции рынка, расходы улучшились на 13% по сравнению с 2024 годом, а комиссионная ставка (take rate) выросла с 5% до более чем 6,1%.
Это не первая подобная инициатива — в ноябре член DAO уже предлагал создать автоматизированный механизм выкупа LDO, но тогда предложение не было реализовано.
