Цена биткоина продолжает снижаться, несмотря на значительное сокращение продаж со стороны майнеров, что указывает на глубокий кризис спроса на рынке. Ключевые ончейн-метрики демонстрируют ослабление интереса инвесторов, а активность крупных держателей криптовалюты достигла многолетних минимумов.
Майнеры не являются основными продавцами. Данные показывают, что коэффициент поставки майнеров (Miner Supply Ratio) снижается с начала 2025 года, что означает сокращение объёмов перевода BTC на биржи, такие как Binance. В обычных условиях это должно было бы ослабить давление продавцов и стабилизировать цену. Однако вместо этого курс биткоина сначала вырос, а затем резко развернулся вниз.
Аналитики связывают сдержанность майнеров с возросшими издержками после халвинга. В 2026 году крупные и эффективные майнеры работают в диапазоне себестоимости $34–43 тыс., в то время как для отрасли в целом этот показатель приближается к $75–87 тыс. Значительная часть майнеров работает на грани рентабельности или в убыток, что вынуждает их не продавать монеты, а останавливать оборудование. Хешрейт сети биткоин за последние недели упал на 22% — с 1,2 ZH/s 5 марта до 813 EH/s к 25 марта. Снижение сложности добычи на 7,8% сигнализирует об ускорении «капитуляции майнеров».
Проблема — в вакууме спроса. Сокращение предложения со стороны майнеров не привело к росту цены, поскольку на рынке отсутствуют значимые покупатели. Индекс сетевой активности Bitcoin (CryptoQuant), отслеживающий ежедневные активные адреса и общее количество транзакций, снижается с августа 2025 года, что указывает на «более слабый спрос по всей сети». Фундаментальный индекс Bitcoin Vector также продолжает снижаться, оставаясь далеко от зоны укрепления. Текущую ситуацию аналитики описывают как «стабильность без поддержки», а не здоровую консолидацию.
Инвесторы переходят к распределению активов. Согласно данным Glassnode, счёт тренда накопления (Accumulation Trend Score) приблизился к нулю, что свидетельствует о переходе крупных держателей (китов) от накопления к распределению BTC. Аналогичный паттерн наблюдался в начале 2025 года, после чего цена биткоина упала до $74 500 в апреле того же года. Активность мелких и средних инвесторов (менее 1000 BTC) также сместилась в сторону распределения или бездействия.
Ежедневные транзакции биткоина на сумму свыше $100 тыс. упали до 6 417 — это минимальный уровень с сентября 2023 года. Переводы свыше $1 млн сократились до 1 485, достигнув минимумов октября 2024 года. По мнению аналитиков Santiment, снижение активности китов связано с ожиданием ясности в связи с принятием «Закона о ясности» (CLARITY Act) в США, а также поиском долгосрочного решения геополитического конфликта на Ближнем Востоке. «Умные деньги» не спешат совершать сделки на фоне высокой политической и глобальной неопределённости.
Технический прогноз остаётся слабым. Рыночные прогнозы, например, на платформе Kalshi, указывают на ожидания дальнейшего снижения цены биткоина к уровню $48 тыс. Технический анализ, проведённый аналитиком washigorira, выявляет паттерн «флага продолжения», который может указывать на цель снижения около $39 тыс. Для формирования реального дна рынку необходимы не нарративы, а приток реального капитала от покупателей. Пока спрос не восстановится, биткоин остаётся уязвимым к дальнейшему снижению.
