Криптовалютный рынок Южной Кореи переживает масштабный отток капитала. Согласно данным аналитической компании Allium Labs, совокупные остатки стейблкоинов на пяти крупнейших биржах страны — Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit и GOPAX — сократились на 55% с июля 2025 года. Если в июле прошлого года они составляли $575 млн, то к середине марта 2026 года упали до примерно $188 млн.
Ключевым триггером этого процесса стало ослабление южнокорейской воны. В середине марта курс USD/KRW превысил психологически важную отметку в 1500 вон за доллар, достигнув минимумов с 2008 года. Это создало мощный стимул для инвесторов конвертировать долларовые стейблкоины, в первую очередь Tether (USDT), в местную валюту и реинвестировать средства в национальные активы.
Данные свидетельствуют о чёткой корреляции между валютным курсом и потоками капитала. Отток средств из стейблкоинов резко ускорился именно после прорыва уровня в 1500 вон за доллар. Как отмечает Брэдли Парк, основатель DNTV Research, ослабление валюты усилило стимул к выходу из активов, номинированных в долларах.
Основным направлением для релокации капитала стал фондовый рынок. Инвесторы активно переводят средства в акции, что подтверждается данными брокерских счетов. Объём депозитов, доступных для покупки акций, сократился с примерно 131 трлн вон ($86 млрд) в начале марта до около 112 трлн вон ($74 млрд) после валютного движения в середине месяца. Это указывает на активное развёртывание капитала в акциях параллельно с сокращением остатков стейблкоинов.
Индекс KOSPI, который уже вырос на 75% в 2025 году, с начала 2026 года прибавил ещё 37%, став лучшим по динамике среди крупных мировых индексов. Ралли высококонцентрировано: на Samsung Electronics и SK Hynix приходится примерно половина рыночной капитализации и более 50% прогнозируемой прибыли, что делает их основным направлением для потоков как розничных, так и институциональных инвесторов.
Правительство Южной Кореи также способствует этому тренду, внедряя политику по привлечению капитала на внутренний рынок. В частности, были созданы «репатриационные» счета, предлагающие освобождение от налога на прирост капитала до 100% для инвесторов, которые продают зарубежные активы и реинвестируют средства внутри страны.
Для крипторынков эта ситуация означает потерю одного из важнейших источников розничной ликвидности. Южнокорейское участие исторически усиливало рыночные циклы. Теперь данные показывают, что капитал не простаивает, а активно перераспределяется. Возврат этих средств в криптосферу будет зависеть не столько от нарративов внутри отрасли, сколько от устойчивости ралли на фондовом рынке Кореи. Резкая коррекция, особенно на рынке, столь сконцентрированном на акциях полупроводниковых компаний, может быстро заставить капитал снова сменить направление.
