Франкфурт, март 2025 года. Курс евро получает существенную поддержку от растущих ожиданий повышения процентных ставок Европейским центральным банком и более сильных, чем прогнозировалось, данных индекса менеджеров по закупкам (PMI). Согласно анализу Danske Bank, рыночные участники внимательно следят за сигналами денежно-кредитной политики на фоне меняющихся экономических показателей в еврозоне.
В последних торговых сессиях наблюдается устойчивость евро к основным валютам. Аналитики связывают эту силу с двумя основными факторами: спекуляциями о возможной корректировке ставок ЕЦБ и неожиданным экономическим импульсом, продемонстрированным последними релизами PMI в ключевых странах еврозоны. Данные за февраль 2025 года показывают, что композитный PMI еврозоны достиг 49,8, немного не дотянув до зоны расширения, но превзойдя консенсус-прогнозы. Особую устойчивость продемонстрировал сектор услуг во Франции (51,3) и Италии (52,4).
Рыночные цены, отраженные в свопах овернайт, в настоящее время учитывают примерно 50 базисных пунктов дополнительного ужесточения со стороны ЕЦБ до конца 2025 года. Это представляет собой значительный сдвиг по сравнению с ожиданиями предыдущих кварталов. Прогнозный базовый сценарий Danske Bank предполагает достижение пары EUR/USD уровня 1,12 к концу 2025 года.
Однако на техническом фронте для пары EUR/USD складывается более сложная картина. Критическим барьером выступает 20-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA), которая в текущих условиях действует как сильное сопротивление. Аналитики отмечают, что множественные неудачные попытки преодолеть этот барьер часто предшествуют продолжительным нисходящим движениям.
Внимание рынка также приковано к ключевому уровню поддержки в районе 1,3400. Этот психологически важный уровень совпадает с предыдущими минимумами колебаний и уровнями коррекции Фибоначчи. Решительный прорыв ниже 1,3400 может аннулировать несколько бычьих сценариев, рассматриваемых участниками рынка, и, согласно историческому анализу, с вероятностью 78% привести к движению как минимум на 200 пунктов в преобладающем направлении.
Фундаментальный контекст формируется расхождениями в политике ЕЦБ и Федеральной резервной системы США. В то время как ЕЦБ, судя по заявлениям членов Совета управляющих, движется к постепенному ужесточению, ФРС сигнализирует о потенциальных мерах по смягчению. Это создает благоприятные дифференциалы процентных ставок для евро.
Несмотря на поддерживающие факторы, существуют риски, которые могут подорвать силу евро: геополитическая напряженность, волатильность на энергетических рынках, уязвимости банковского сектора и потенциальная слабость внешнего спроса.
