Согласно мартовскому отчёту VanEck Bitcoin ChainCheck, трейдеры биткоина устанавливают рекорды по стоимости защиты от падения курса. Это указывает на сохраняющуюся оборонительную позицию инвесторов, несмотря на начало стабилизации спотовых цен.
Аналитики VanEck отмечают, что средняя 30-дневная цена биткоина упала на 19% по сравнению с предыдущим периодом, а реализованная волатильность снизилась примерно с 80% до уровня чуть выше 50%. Ставки финансирования фьючерсов также снизились до 2,7% с 4,1%, что свидетельствует о спаде активности спекулянтов, использующих кредитное плечо.
Наиболее яркий сигнал страха исходит от рынка опционов. Средний коэффициент открытого интереса путов к коллам (put/call open interest ratio) составил 0,77, достигнув пика на уровне 0,84. Это самый высокий показатель с июня 2021 года, когда Китай ужесточил регулирование майнинга. За последние 30 дней трейдеры потратили около $685 млн на опционы пут, в то время как премии по опционам колл упали на 12%, до примерно $562 млн.
Ключевой метрикой стал относительный размер премий по путам к спотовому объёму, который достиг примерно 4 базисных пунктов, установив исторический максимум в данных VanEck. Как отмечается в отчёте, этот уровень примерно в 3 раза превышает показатели середины 2022 года, последовавшие за крахом стейблкоина Terra/Luna и кризисом ликвидности стейкинга Ethereum.
Такая динамика означает, что инвесторы готовы платить повышенную цену за страховку от дальнейших убытков. Однако VanEck указывает, что подобные проявления экстремального страха на рынке опционов в прошлом часто предшествовали разворотам тренда, а не новым обвалам. За последние шесть лет аналогичные перекосы в показателях сопровождались средним ростом биткоина на 13% за 90 дней и на 133% за 360 дней.
Отчёт также констатирует, что активность в блокчейне остаётся слабой, при этом продажи со стороны майнеров сдерживаются.
