Денежный агрегат M2 в США, отражающий общий объём наличных денег и средств на банковских счетах, в марте 2026 года достиг исторического максимума в $22,45 трлн. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос примерно на 4,3%, продолжив долгосрочный восходящий тренд, который резко ускорился после 2020 года.
Исторически рост денежной массы служил сигналом к увеличению аппетита к риску у инвесторов и положительно влиял на цены рискованных активов, включая Bitcoin. Ярким примером стала пандемийная фаза, когда M2 вырос с $15 трлн до $21 трлн, а Bitcoin в ноябре 2021 года достиг отметки в $69 000. Позднее, в конце 2025 года, на фоне сохраняющейся высокой ликвидности Bitcoin обновил исторический максимум, поднявшись до уровня около $124 000.
Однако в начале 2026 года наблюдается необычное расхождение: несмотря на новый рекорд M2, Bitcoin в течение шести месяцев демонстрирует боковую динамику или снижение. Аналитики CF Benchmarks отмечают, что с середины 2025 года глобальная денежная масса выросла примерно на 12%, в то время как Bitcoin за тот же период упал на 35%.
Согласно отчёту, «справедливая стоимость» Bitcoin на основе исторической корреляции с M2 в настоящее время составляет около $136 000, что почти вдвое превышает текущую цену криптовалюты, находящуюся в районе $70 000. Эксперты указывают, что такая дивергенция в долгосрочной перспективе вряд ли сохранится, и рост ликвидности может стать топливом для следующего рыночного движения.
Одной из ключевых причин изменённой реакции рынка называют возросшее влияние институциональных инвесторов, которые в отличие от розничных трейдеров прошлых циклов формируют более зрелую и менее импульсивную динамику. При этом отмечается, что крупные держатели Bitcoin (так называемые «киты») продолжают накапливать монеты на просадках, в то время как мелкие инвесторы проявляют осторожность.
