Акции Micron Technology (MU) упали примерно на 5% после закрытия торгов 18 марта, несмотря на публикацию исключительно сильных финансовых результатов за второй квартал 2026 финансового года. Компания сообщила о почти 200-процентном росте выручки в годовом исчислении — до $23,86 млрд, что значительно превысило ожидания аналитиков.
Однако инвесторов насторожили два ключевых фактора. Во-первых, руководство Micron предупредило о «значительном» увеличении капитальных затрат. Ожидается, что в текущем финансовом году (до августа 2026 года) капекс превысит $25 млрд, что выше консенсус-прогноза в $22,4 млрд. Глава компании Санжей Меротра заявил, что в 2027 финансовом году капекс вырастет более чем на $10 млрд по сравнению с предыдущим периодом. Эти инвестиции необходимы для расширения производства, особенно высокопроизводительной памяти HBM, критически важной для систем искусственного интеллекта.
Во-вторых, на настроения повлияла атака на энергетическую инфраструктуру Катара, в частности на промышленный комплекс Рас-Лаффан, на фоне эскалации напряженности между США и Ираном. Хотя Катар известен как крупный экспортер сжиженного природного газа (СПГ), его роль в глобальных поставках гелия имеет решающее значение для полупроводниковой отрасли. На Катар приходится примерно треть мирового производства гелия — газа, не имеющего жизнеспособного химического заменителя для охлаждения кремниевых пластин и поддержания сверхчистых условий в процессе литографии.
Остановка комплекса Рас-Лаффан создает риски дефицита гелия. Большинство производителей чипов хранят запасы на 2–6 недель, и отрасль вступает в «критическое окно», когда нехватка может привести к замедлению производства. Эксперты полагают, что спотовые цены на гелий могут утроиться в результате атаки. Кроме того, более широкий рост цен на СПГ увеличивает стоимость электроэнергии и логистики, что создает дополнительное давление на маржу Micron в момент, когда компания наращивает дорогостоящее производство памяти HBM3E для ИИ.
Аналитики Уолл-стрит отмечают, что несмотря на консенсус-рейтинг «сильная покупка», средняя целевая цена около $387 предполагает потенциальное снижение на 13% от текущих уровней. Некоторые аналитики, например из Goldman Sachs, указывают на риск замедления динамики цен на HBM в 2027 году по мере выхода на рынок дополнительных мощностей. Тем не менее, ряд инвестиционных домов, включая Wells Fargo и Barclays, повысили свои долгосрочные целевые показатели по акциям Micron, выражая уверенность в фундаментальном росте компании.
