Рынки золота и серебра демонстрируют экстремальную волатильность в начале 2026 года, что заставляет опытных инвесторов пересматривать стратегии. Известный аналитик под псевдонимом Silver Santa сообщил о переводе 40% своего портфеля, состоящего из драгоценных металлов, в денежные средства. Он объяснил это решение тем, что текущая макросреда напоминает ему ранние стадии шока, вызванного пандемией COVID-19, когда рынки неожиданно резко развернулись.
Цена золота в январе достигла исторического максимума, превысив $5600 за унцию, однако затем последовала коррекция более чем на 25%, опустившая металл до уровня около $4500. В настоящее время золото стабилизировалось в диапазоне $5000–$5100 за унцию (спотовая цена около $5094). Аналитик отмечает, что, хотя в среднесрочной перспективе он сохраняет уверенность в росте, краткосрочные риски снижения, по его мнению, в настоящее время выше. Его текущая стратегия — это управление рисками, а не медвежье предсказание. Портфель теперь состоит из 40% наличных, 50% вложений в золото и серебро и примерно 10% в активы, связанные с нефтью и гелием.
Ситуация с серебром оказалась ещё более драматичной. После роста на 150% в 2025 году и достижения пика в $121,62 за унцию в январе 2026 года, цена металла обрушилась на 46% всего за две недели, упав до $64. В настоящее время цена восстанавливается и составляет около $83,30 за унцию. Причиной такой волатильности, как указывает аналитик Феликс Прен, стал физический дефицит, обнаживший хрупкость бумажного рынка.
Ключевым событием стала массовая физическая поставка серебра с COMEX в январе: за одну неделю из хранилищ было выведено 33,45 миллиона унций (26% зарегистрированных запасов). Это произошло на фоне того, что на рынке на одну физическую унцию приходилось 356 бумажных требований. После этого биржа вмешалась, повысив маржинальные требования и перейдя к денежным расчетам, что спровоцировало обвал цены. Однако структурный дефицит сохраняется: спрос на серебро, подогреваемый солнечной энергетикой, центрами обработки данных ИИ и технологиями 5G, уже пять лет подряд превышает добычу, создав совокупный дефицит почти в 800 миллионов унций. Премии за физическое серебро в Шанхае и Дубае на 10% и более превышают цены в Лондоне и Нью-Йорке, что указывает на расхождение между бумажным и физическим рынками.
