Цена на золото (XAU/USD) в марте 2026 года продолжает удерживаться вблизи исторических максимумов, торгуясь на уровне около $5 190 за тройскую унцию. Согласно данным TradingEconomics и TradingView, металл сохранил значительную часть годового прироста, который за последние 12 месяцев составил впечатляющие 76,55%. Технический анализ показывает, что золото торгуется выше ключевых уровней поддержки, в частности выше средней линии Боллинджера на отметке $5 124,46, что указывает на сохранение восходящей структуры.
Однако на фундаментальном фронте сохраняются серьёзные вызовы. Основное давление на драгоценный металл оказывает ожидание сохранения жёсткой монетарной политики ведущих мировых центробанков. Страхи перед инфляцией, подогреваемые высокой стоимостью нефти (фьючерсы на Brent стабильно держатся выше $90 за баррель), заставляют ФРС, ЕЦБ и Банк Англии откладывать смягчение политики. Это повышает доходность государственных облигаций и укрепляет доллар США, увеличивая альтернативную стоимость владения золотом, которое не приносит процентного дохода.
В результате наблюдается отток средств из золотых биржевых фондов (ETF), а активность на рынке опционов указывает на рост медвежьих настроений среди институциональных инвесторов. Рыночные ожидания по ставкам резко изменились: трейдеры теперь прогнозируют менее двух снижений ставок в 2025 году, тогда как ещё три месяца назад ожидалось более агрессивное смягчение.
Парадоксально, но физический спрос на золото, особенно со стороны центробанков Китая, Индии и Турции, создаёт структурную поддержку рынку. Тем не менее, этого пока недостаточно, чтобы компенсировать продажи со стороны финансовых инвесторов. Аналитики отмечают, что для возобновления уверенного роста золоту потребуется чёткий сигнал о развороте цикла повышения ставок либо внезапный всплеск финансовой нестабильности, который вернёт ему статус защитного актива.
