Азиатская исследовательская компания Tiger Research опубликовала масштабный отчёт, который выявил критическую географическую концентрацию на рынке биржевых продуктов, связанных с криптовалютами (ETP). По данным за 2025 год, общий объём этого рынка достиг $172,5 млрд, однако 85% капитала ($146,6 млрд) приходятся на продукты, котирующиеся исключительно на площадках США. Такая диспропорция, по мнению аналитиков, создаёт системные риски и ставит под вопрос устойчивый рост институционального внедрения цифровых активов во всём мире.
Основными драйверами доминирования США стали крупнейшие в мире ликвидные рынки капитала, а также историческое одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) спотовых биткоин-ETF в начале 2024 года. Такие гиганты, как BlackRock и Fidelity, привнесли в сектор беспрецедентный уровень доверия и обширные дистрибьюторские сети.
Несмотря на впечатляющие масштабы, исследователи предупреждают об уязвимости, которую создаёт такая зависимость от одной юрисдикции. Будущие изменения в регулировании или макроэкономической политике США могут оказать непропорционально сильное влияние на глобальный рынок. В качестве альтернативы Tiger Research видит потенциал для финансовых центров Европы (Цюрих, Лондон) и Азии (Сингапур, Гонконг), которые активно развивают собственные регуляторные рамки для крипто-ETP.
Отчёт также классифицирует шесть основных типов крипто-ETP, доступных инвесторам: спотовые, основанные на фьючерсах, с использованием кредитного плеча, обратные, с функцией стейкинга и тематические (например, ориентированные на DeFi). При этом отмечается, что рынок более сложных деривативных продуктов находится в зачаточном состоянии и пока не привлёк значительных институциональных капиталов.
Для обеспечения долгосрочного роста необходимы два параллельных процесса: диверсификация как географического распределения продуктов, так и их финансовой инженерии, а также построение инфраструктуры доверия внутри самой индустрии Web3. Это подразумевает развитие стандартов безопасности, аудита смарт-контрактов и прозрачных моделей управления в DeFi-секторе.
Отдельно в отчёте отмечается, что, несмотря на текущий успех, комфорт традиционных финансов (TradFi) с ETP пока не распространяется полностью на нативную экономику Web3, что создаёт дополнительный барьер для интеграции.
