Ведущие инвестиционные банки Goldman Sachs и Morgan Stanley пересмотрели свои прогнозы относительно сроков начала цикла снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США. Основной причиной корректировок стали усиливающиеся инфляционные риски на фоне роста цен на нефть из-за эскалации конфликта между США и Ираном.
Goldman Sachs теперь ожидает первого снижения ставки на 25 базисных пунктов только в сентябре 2026 года, а следующего — в декабре. Ранее банк прогнозировал первое смягчение в июне. Аналитики банка повысили прогноз по инфляции: индекс PCE, по их оценкам, может достичь 2,9% к концу 2026 года, что на 0,8 процентного пункта выше предыдущих ожиданий. Прогноз по росту ВВП США был снижен до 2,2%.
Ключевым драйвером пересмотра стали цены на энергоносители. Goldman Sachs ожидает, что средняя цена на нефть марки Brent в марте-апреле составит около $98 за баррель, что примерно на 40% выше среднего уровня 2025 года. В сценарии, если сбои в поставках через Ормузский пролив продлятся месяц, цена может превысить $110 за баррель. Банк оценивает, что рост цен на нефть на 10% добавляет около 0,2 процентного пункта к инфляции.
Экономисты Morgan Stanley, в свою очередь, сохраняют базовый прогноз на снижение ставки в июне и сентябре 2026 года, но признают «возможность того, что ФРС может отложить первое снижение до сентября или декабря, а второе — до 2027 года». Главный экономист банка Майкл Гапен и его команда отметили, что сильная инфляция и низкая безработица заставляют Федрезерв колебаться. В худшем сценарии смягчение монетарной политики может быть отложено до конца 2026 года.
Рынки в настоящее время оценивают вероятность снижения ставки в сентябре примерно в 41%. Аналитики подчеркивают, что если ситуация на рынке труда ослабеет быстрее ожиданий, смягчение может начаться раньше.
